L’or (XAU/USD) a reculé vers 4 340 $ en début de séance asiatique lundi, alors qu’une inflation américaine plus ferme a renforcé les anticipations d’un durcissement de la politique monétaire. L’IPC sous-jacent (hors alimentation et énergie) a progressé de 0,3 % sur un mois en août, contre 0,2 % en juillet et au-dessus du consensus de 0,2 %, selon le Bureau of Labor Statistics. Les marchés se concentrent sur la décision de la Réserve fédérale mercredi et la conférence de presse du président qui suivra ; l’outil CME FedWatch évaluait la probabilité d’une hausse de taux à près de 86,2 %, contre 72 % avant les données américaines sur les prix à la production (PPI).
Sur le plan technique, le XAU/USD consolidait juste au-dessus de sa moyenne mobile à 100 jours, à 4 332,30 $, tout en restant plafonné sous la bande médiane (SMA 20 jours) des bandes de Bollinger. Les indicateurs de momentum étaient mitigés, avec un RSI 14 jours à 47,11. Une résistance se situe à 4 460 $, avec un plafond supplémentaire proche de la bande supérieure de Bollinger à 4 680 $, tandis que des supports sont identifiés autour de 4 330 $, puis vers 4 238,07 $ au niveau de la bande inférieure de Bollinger.
Stratégies de trading avant la réunion de la Réserve fédérale
À l’approche de la réunion cruciale de la Réserve fédérale ce mercredi, la hausse soudaine de la probabilité de relèvement des taux à 86,2 % implique de se préparer à une volatilité accrue. Étant donné que l’or évolue juste au-dessus de sa moyenne mobile à 100 jours autour de 4 330 $, les traders de dérivés à court terme devraient éviter de prendre des positions directionnelles trop marquées avant l’annonce de politique monétaire. Nous recommandons plutôt de recourir à des stratégies d’options neutres, telles que les straddles, afin de capter le mouvement de prix abrupt que cette décision déclenchera vraisemblablement.
Historiquement, l’or a souvent affiché une dynamique de type « vendre la rumeur, acheter le fait » lors des cycles de resserrement de la Fed, touchant fréquemment un point bas au moment de l’annonce de la hausse des taux avant d’entamer un rallye de soulagement. Toutefois, si la Fed adopte un ton plus restrictif qu’anticipé, une rupture nette sous le support des 4 330 $ pourrait rapidement exposer la bande inférieure de Bollinger située vers 4 238 $. Pour couvrir ce risque, il est possible d’acheter des options de vente (puts) proches du prix d’exercice « at-the-money » afin de protéger des positions longues existantes contre une accélération baissière.
Scénarios haussier et baissier
À l’inverse, tout langage accommodant de la part des décideurs pourrait déclencher un rallye rapide alimenté par des rachats de positions vendeuses, en direction de la moyenne mobile simple à 20 jours à 4 460 $. Si l’or franchit durablement cet obstacle à 4 460 $, la voie s’ouvrirait plus clairement vers la bande supérieure de Bollinger à 4 680 $. Il conviendrait d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) seulement après une clôture quotidienne confirmée au-dessus de 4 460 $, afin de s’assurer qu’il s’agit bien d’un retournement de tendance.
Il faut également garder à l’esprit que la demande structurelle, portée par les achats continus des banques centrales mondiales — qui ont dépassé 1 000 tonnes par an ces dernières années — continue d’offrir un solide plancher de long terme. Cette force sous-jacente suggère que toute baisse marquée cette semaine devrait être considérée comme une opportunité d’achat plutôt que comme le début d’un marché baissier durable. En conséquence, nous suggérons de conserver une part du capital de trading disponible pour vendre des puts couverts en cash à des niveaux de support plus bas, afin d’accumuler de l’or à meilleur prix.
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