L’or (XAU/USD) a légèrement reculé vers la zone des 4 003 $ mercredi, prolongeant un repli récent alors que les marchés attendaient la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. Des rendements des Treasuries américains élevés et un Dollar américain ferme ont réduit l’attrait du métal jaune : des taux plus hauts augmentent le coût d’opportunité de détention d’un actif sans rendement, tandis qu’un billet vert plus fort renchérit l’or pour les acheteurs hors zone dollar. La Fed devrait laisser le taux des fonds fédéraux inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, tandis qu’environ 64 % des opérateurs anticipent un statu quo, même si les marchés intègrent près de 80 % de probabilité d’une hausse de 25 points de base en septembre.
Les évolutions géopolitiques ont également pesé sur les prix après la reprise des hostilités entre les États-Unis et l’Iran : des missiles iraniens visant des forces américaines ont été interceptés, et des unités américaines et saoudiennes ont mené des frappes de représailles contre des sites logistiques et des dépôts d’armes en Irak. Cette escalade a propulsé le pétrole brut et ravivé les craintes inflationnistes, ce qui peut renforcer l’argument en faveur de taux restrictifs plus longtemps. Sur le graphique 4 heures, le XAU/USD s’établissait à 4 011,96 $, sous la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes proche de 4 056 $ et la SMA à 100 périodes autour de 4 061 $, tandis que le RSI se situait près de 39. Des résistances sont identifiées à 4 025 $, 4 033 $ et 4 048 $, avec un support à 4 024 $, puis à 3 996 $.
Perspectives baissières pour l’or, entre politique de la Fed et hausse des rendements
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés d’aborder l’or avec un biais baissier dans les semaines à venir, alors que les cours évoluent faiblement autour du seuil clé de 4 000 $. Avec une Fed maintenant ses taux entre 3,50 % et 3,75 % et des marchés qui évaluent à 80 % la probabilité d’un relèvement en septembre, la hausse du coût d’opportunité rend l’or, qui ne procure pas de rendement, moins attractif. Cette pression est renforcée par le rendement du Treasury à 10 ans, récemment repassé au-dessus de 4,2 %, ce qui continue de soutenir le Dollar.
Tensions géopolitiques et niveaux techniques au cœur de la stratégie de trading
Il faut aussi prendre en compte la manière dont la hausse des prix de l’énergie, alimentée par les derniers affrontements militaires entre forces américaines et iraniennes au Moyen-Orient, attise les craintes d’inflation. Les références mondiales du brut ont bondi au-delà de 85 $ le baril, renforçant l’idée que la Fed maintiendra une politique monétaire restrictive plus longtemps. Les intervenants sur dérivés devraient privilégier des positions vendeuses ou l’achat d’options de vente (puts), la menace inflationniste liée à un pétrole élevé l’emportant, à ce stade, sur l’attrait traditionnel de valeur refuge de l’or.
D’un point de vue technique, nous recommandons de surveiller le support immédiat à 3 996 $, car une cassure nette sous ce niveau pourrait déclencher une accélération baissière. L’or évoluant sous sa moyenne mobile à 20 périodes à 4 056 $ et l’indice de force relative (RSI) affichant une faiblesse à 39, la résistance la plus probable reste orientée à la baisse. Les traders peuvent recourir à des « bear put spreads » pour tirer parti de ce momentum baissier, tout en limitant le risque face à d’éventuelles surprises plus restrictives (« hawkish ») du président de la Fed, Kevin Warsh.
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