L’or (XAU/USD) est resté sous pression en début de séance européenne mercredi, en baisse de 0,85 % autour de 4 025 $, alors que la fermeté des prix du brut maintenait en vue la perspective d’un resserrement de la politique monétaire américaine et soutenait le dollar américain (USD). Les données américaines ont montré un reflux de l’inflation au niveau des prix à la production : le Bureau of Labor Statistics a indiqué que le PPI a reculé de 0,3 % en juin après une hausse précédemment publiée de 0,6 % et révisée à la baisse, tandis que le taux annuel a ralenti de 6 % en mai à 5,5 %. Ces chiffres ont suivi la plus forte baisse mensuelle du CPI depuis avril 2020, incitant les traders à réduire leurs anticipations d’un mouvement immédiat de la Fed et poussant l’USD à son niveau le plus faible depuis le 18 juin, ce qui a apporté un certain soutien au métal jaune.
Les risques inflationnistes liés à l’énergie ont persisté, le brut évoluant près d’un plus haut d’un mois alors que les hostilités entre les États-Unis et l’Iran et les préoccupations sur le transport maritime s’intensifiaient, notamment les risques de perturbation autour du détroit d’Ormuz et du détroit de Bab el-Mandeb. Les marchés intègrent également au moins une hausse de taux de la Fed de 25 points de base en 2026. D’un point de vue technique, l’or reste baissier sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours au sein d’un canal descendant, malgré un MACD proche de 9,43 et un RSI autour de 40,77. Une cassure sous 4 000 $ pourrait ouvrir la voie vers 3 943-3 942 $, puis 3 675,71 $ ; la résistance se situe près de 4 093,63 $ et au niveau de la SMA 200 jours autour de 4 495,94 $.
Stratégie sur le cours de l’or et niveaux techniques clés
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une nouvelle baisse de l’or en ciblant des options de vente (puts) juste sous le support psychologique critique des 4 000 $. Le métal s’échangeant actuellement autour de 4 025 $ et enfermé dans un canal descendant bien identifié, une rupture confirmée de ce niveau pourrait rapidement déclencher un repli vers le point bas de juin à 3 942 $. Les données historiques montrent que, lorsque l’or enfonce des jalons structurels clés sous la pression d’un biais hawkish, les ventes techniques ont tendance à s’accélérer rapidement vers le support majeur suivant, qui se situe actuellement près de 3 675 $.
Marchés de l’énergie et couvertures sur les taux d’intérêt
Pour tirer parti des tensions géopolitiques qui alimentent ce marché, nous devrions envisager des options d’achat (calls) sur le Brent, qui a récemment évolué autour de 85 $ le baril en raison de l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Compte tenu du caractère imprévisible de frappes militaires dans le détroit d’Ormuz — une route de transit essentielle qui traite environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers — la volatilité du secteur de l’énergie devrait fortement s’accroître. La mise en place de straddles acheteurs (long straddles) sur des dérivés énergétiques nous permettra de profiter de ces variations brusques et soudaines des prix du pétrole sans avoir à anticiper la direction exacte du mouvement.
Nous recommandons également d’ajuster l’exposition sur les futures de taux d’intérêt à court terme afin de tenir compte de la probabilité croissante d’une nouvelle hausse de 25 points de base des taux de la Fed plus tard cette année. Malgré le ralentissement de l’inflation de gros en juin à 5,5 % contre 6,0 % en mai, des craintes persistantes d’inflation tirée par l’énergie maintiennent les rendements des Treasuries à des niveaux élevés. Vendre des futures Fed Funds ou acheter des options de vente sur les obligations du Trésor aidera à se couvrir contre un dollar américain résilient, qui continue de pénaliser les actifs sans rendement comme l’or.
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