L’or (XAU/USD) a reculé durant la séance asiatique de mardi, après avoir échoué à prolonger son rebond depuis des niveaux inférieurs à 4 400 $, qualifiés de plus bas d’une semaine et demie. Des commentaires du président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, à Jackson Hole ont ravivé les anticipations d’un durcissement monétaire, pesant sur le métal ne procurant pas de rendement, alors que le dollar américain (USD) reprenait du terrain. Les prix de l’énergie ont également progressé sur fond d’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, renforçant les inquiétudes inflationnistes, et l’outil FedWatch du CME Group indique que les marchés intègrent environ 65 % de probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion des 15-16 septembre. Les opérateurs surveillent aussi les statistiques américaines, avec l’ISM manufacturier et les ouvertures de postes JOLTS attendus plus tard mardi, avant le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) de vendredi.
La géopolitique est restée au centre de l’attention après que les forces américaines ont frappé dimanche deux lance-roquettes sur l’île iranienne de Larak, dans le détroit d’Ormuz, la première frappe américaine depuis fin juillet. L’Iran a répliqué par une attaque contre des bases aériennes américaines en Jordanie et a affirmé lundi avoir visé la base aérienne d’Al Minhad, aux Émirats arabes unis, à l’aide de drones, tandis que le président Donald Trump a averti que de nouvelles actions restaient possibles. Sur le plan technique, la paire demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes, avec un MACD sous zéro et un RSI à 34,80. Les résistances se situent vers 4 481 $ et 4 532 $, puis 4 697 $ au-dessus, tandis que les supports sont identifiés à 4 430 $, 4 348 $, 4 266 $, puis 4 149 $ et 3 999 $.
Positionnement sur produits dérivés et stratégie de trading
Nous recommandons aux intervenants sur produits dérivés de se positionner pour une poursuite de la baisse de l’or (XAU/USD) au cours des prochaines semaines, alors que les craintes d’une politique monétaire plus restrictive pèsent sur le métal. L’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité de 65 % d’une hausse de taux lors de la réunion des 15-16 septembre, l’achat d’options put à court terme apparaît très attractif. Historiquement, le cours de l’or avait reculé de plus de 20 % durant le cycle agressif de hausses de taux de la Fed en 2022, illustrant la sensibilité de l’actif à la hausse des coûts d’emprunt.
Pour se couvrir contre des mouvements brusques de marché, il convient également d’envisager des positions longues sur des dérivés liés au dollar américain et au pétrole brut. Les escalades géopolitiques dans le détroit d’Ormuz entraînent typiquement des flambées des prix de l’énergie, ce qui, historiquement, peut propulser le pétrole de 5 % à 10 % en quelques jours. Cet environnement renforce le billet vert, accentuant la pression sur l’or et faisant des options call sur l’USD un instrument défensif pertinent.
Niveaux techniques clés et gestion du risque
Il faut surveiller le support immédiat à 4 430 $, qui correspond au retracement de Fibonacci de 38,2 %. Si l’or casse nettement sous ce seuil, les opérateurs doivent se préparer à un repli rapide vers les objectifs de 4 348 $ et 4 266 $. Toutefois, le RSI étant proche de la zone de survente à 34,80, il convient d’éviter de poursuivre le mouvement à la baisse trop agressivement et de privilégier de petits rebonds techniques pour initier des positions vendeuses.
La prudence s’impose cette semaine et il convient d’éviter les tailles de position excessives avant les publications macroéconomiques américaines à venir, notamment l’ISM manufacturier et le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls). Les données historiques montrent que les statistiques d’emploi du vendredi déclenchent régulièrement des variations de 1,5 % à 2 % sur l’or en quelques minutes, ce qui peut facilement faire sauter des stop-loss serrés. Les traders sur produits dérivés devraient recourir à des stops plus larges ou à des spreads d’options structurés pour traverser cette fenêtre de forte volatilité.
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