Les prix de l’or ont légèrement reculé mardi en séance américaine après avoir inscrit un nouveau plus haut de trois mois à 4 697 $, avant de glisser vers 4 635 $ à la suite d’un creux intrajournalier à 4 618 $. Le raffermissement du dollar américain a pesé sur le métal coté en USD, l’indice du dollar évoluant autour de 99,02 après avoir touché 98,56 la semaine dernière, son plus bas niveau depuis le 14 mai. Le repli fait suite au récent rallye qui a propulsé l’indice de force relative (RSI) en zone de surachat, même si le contexte général continue de soutenir le lingot.
Les flux vers les ETF adossés à l’or restent porteurs : selon les données du World Gold Council, les ETF or mondiaux ont enregistré 3,52 milliards de dollars d’entrées, soit 23,6 tonnes, portant les flux depuis le début de l’année à 21,34 milliards de dollars, ou 116,1 tonnes. Sur les marchés de taux, TD Securities a souligné que les achats de Treasuries américains pourraient augmenter jusqu’à 8 milliards de dollars entre le 9 septembre et le 4 novembre. Ailleurs, la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change a progressé à 11,75 k contre 9,5 k, tandis que le WTI cédait près de 3,5 % sur la journée. Sur le plan technique, le prix évolue au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) à 50, 100 et 200 jours, regroupées entre 4 185 $ et 4 520 $ ; les résistances se situent vers 4 700 $ puis 4 850 $, avec des supports à 4 520 $, 4 379 $, 4 186 $ et 4 000 $.
Stratégies de trading face au repli de l’or
Nous suggérons aux traders sur produits dérivés de chercher à exploiter ce léger repli de l’or comme une opportunité d’achat de premier plan plutôt que comme un signal de retournement structurel de tendance. Bien que le métal ait légèrement corrigé depuis son récent plus haut de trois mois à 4 697 $ vers 4 635 $ sous l’effet de prises de bénéfices, le momentum haussier sous-jacent demeure extrêmement robuste. Nous devrions envisager des stratégies optionnelles de court terme, telles que des spreads haussiers sur calls (bull call spreads), afin de tirer parti de ce creux temporaire avant la prochaine impulsion.
L’environnement macroéconomique reste très favorable, notamment avec le plan du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, visant à porter les achats de Treasuries à 8 milliards de dollars entre le 9 septembre et le 4 novembre afin de contenir les rendements sur la partie longue de la courbe. Cette injection massive de liquidité ravive déjà les craintes de dépréciation du dollar, un scénario qui, historiquement, oriente les capitaux vers les actifs tangibles. Nous recommandons de prendre des positions longues sur les contrats à terme sur l’or afin d’anticiper cette vague de liquidité à venir.
Flux institutionnels et perspectives de volatilité
Les récentes données du World Gold Council confirment que les capitaux institutionnels soutiennent activement ce rallye, les ETF or mondiaux ayant attiré 3,52 milliards de dollars d’entrées nettes rien que la semaine dernière. Cela porte les flux depuis le début de l’année à un niveau impressionnant de 21,34 milliards de dollars, reflétant une demande forte et durable de la part des acheteurs européens et asiatiques. De tels flux massifs constituent un plancher solide pour les prix, rendant peu probables des corrections profondes.
Nous devons également nous préparer à une volatilité accrue dans les prochains jours, alors que les États-Unis lancent des sanctions contre l’Iran dans le cadre de l’« Operation Economic Outcast », alimentant la demande de valeurs refuges. Par ailleurs, l’attention du marché se porte sur le discours à venir du président de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole ce vendredi, susceptible de déclencher des mouvements marqués. Les traders sur dérivés devraient recourir à des options de volatilité, telles que les straddles ou les strangles, afin de profiter de ces catalyseurs macroéconomiques imminents.
D’un point de vue technique, l’or reste confortablement au-dessus de ses moyennes mobiles à 50, 100 et 200 jours, confirmant une tendance haussière bien ancrée. Même si le RSI quotidien proche de 71 signale des conditions de surachat, nous anticipons une rupture prochaine de la première résistance à 4 700 $, ouvrant la voie vers 4 850 $. Nous conseillons de conserver un biais long de fond tout en plaçant des stop-loss de protection juste sous le support immédiat à 4 520 $.
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