L’or (XAU/USD) a reculé jeudi, alors que le dollar américain se stabilisait avant la publication de l’indice des prix à la production (PPI) aux États-Unis à 12h30 GMT. Le métal s’échangeait près de 4.383 $ après avoir inscrit un plus haut intrajournalier à 4.434 $, tandis que l’indice du dollar (DXY) évoluait autour de 98,90 après un point bas à 98,71. Les marchés s’interrogent sur un éventuel regain d’inflation à la production en août : le PPI global est attendu à 0,4 % en variation mensuelle après 0,0 % en juillet, et à 5,3 % en glissement annuel contre 4,7 % ; le PPI sous-jacent est prévu à 0,3 % sur un mois (après 0,2 %) et à 4,6 % sur un an (après 4,2 %). La hausse des prix du pétrole alimente les inquiétudes inflationnistes, et l’outil CME FedWatch indique une probabilité implicite de 62 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion des 15–16 septembre, même si une enquête Reuters auprès d’économistes anticipe l’absence de nouvelles hausses d’ici la fin de l’année.
La progression des rendements américains a également pesé : le Treasury à 10 ans évoluait autour de 4,85 %, proche de son plus haut depuis novembre 2023, après qu’un plan de rachats d’obligations plus important n’a pas suffi à soutenir le sentiment. Sur le plan technique, le XAU/USD reste au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) à 50 et 100 jours mais en dessous de la SMA à 200 jours, située près de 4.538 $ ; le RSI est autour de 49 et le MACD est sous zéro. Les résistances se situent à 4.538 $, puis 4.700 $, tandis que des supports sont identifiés près de la dernière clôture, à 4.340 $, 4.266 $ et 4.000 $. Les banques centrales visent généralement une inflation autour de 2 %, et une inflation plus élevée tend à soutenir une devise via des taux plus élevés, tandis que des taux plus élevés augmentent en général le coût d’opportunité de détention de l’or, actif sans rendement.
Approche de trading à biais vendeur sur l’or (XAU/USD)
Nous recommandons aux traders de produits dérivés d’adopter, dans les semaines à venir, une approche prudente avec un biais vendeur sur l’or (XAU/USD). Avec un indice du dollar qui se stabilise près de 98,90 et un rendement du Treasury américain à 10 ans qui évolue à proximité d’un plus haut pluriannuel de 4,85 %, les actifs sans rendement comme l’or font face à des vents contraires significatifs. Historiquement, lorsque les rendements réels augmentent et que le dollar se renforce, l’or subit généralement une pression baissière durable, le coût d’opportunité de détention du métal s’accroissant.
Gestion du risque et niveaux techniques
Pour gérer le risque efficacement, nous devons suivre de près les prochaines publications de l’indice des prix à la production (PPI) et de l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis. Les économistes anticipent une accélération du PPI annuel global à 5,3 %, en partie sous l’effet de la récente hausse des prix mondiaux du brut, en progression de plus de 5 % au cours du dernier mois. Une donnée d’inflation supérieure aux attentes devrait renforcer les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion des 15–16 septembre, pour laquelle les marchés intègrent actuellement une probabilité de 62 % d’un relèvement.
D’un point de vue technique, nous suggérons de mettre en place des positions vendeuses sur des rebonds temporaires, avec pour objectif la zone de support immédiate proche de la moyenne mobile simple à 100 jours, à 4.340 $. Le RSI journalier évolue en zone neutre à 49, tandis que le MACD reste négatif, ce qui indique que les rebonds sont susceptibles de buter sur une pression vendeuse marquée. Les traders devraient placer des ordres stop-loss serrés juste au-dessus de la moyenne mobile simple à 200 jours, à 4.538 $, afin de se protéger contre tout achat refuge inattendu.
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