L’or a préservé la zone de support des 3 930/3 885 $ — alignée sur le point bas de novembre 2025 — et a rebondi nettement. Le mouvement a rapproché le métal d’une droite de tendance baissière en place depuis mars, située près de 4 300 $. Toutefois, aucun signal technique clair ne permet, à ce stade, de valider un rebond d’ampleur.
L’attention se porte désormais sur la capacité des cours à construire une base, puis à évoluer vers un scénario de retournement. Les résistances restent au centre des préoccupations, alors que les moyennes mobiles à 50 jours et 200 jours convergent autour de 4 380/4 480 $, constituant un obstacle majeur à toute poursuite haussière.
—Perspectives techniques et contexte macroéconomique
Nous constatons que l’or a défendu avec succès la zone de support clé autour de 3 900 $, correspondant au point bas de novembre 2025. Le rebond marqué est un élément positif, mais nous abordons désormais la première résistance, la droite de tendance baissière proche de 4 300 $. Nous considérons cette zone comme un niveau invitant à la prudence plutôt qu’à un positionnement franchement haussier.
Les données macroéconomiques envoient des signaux contrastés, ce qui justifie cette indécision technique. Si le dernier indice des prix à la consommation (CPI) de juin 2026 est ressorti légèrement sous les attentes à 2,9 %, le récent rapport sur l’emploi a, lui, affiché une progression robuste de 280 000 créations de postes. Cette opposition entre un reflux de l’inflation et une économie solide entretient l’incertitude sur la prochaine décision de la Réserve fédérale et plafonne, pour l’instant, le potentiel haussier de l’or.
—Stratégie de trading et gestion des risques
Compte tenu de l’importante barrière de résistance formée par les moyennes mobiles à 50 jours et 200 jours entre 4 380 et 4 480 $, nous envisageons de vendre des call spreads hors de la monnaie à échéance août. Cette stratégie serait gagnante si l’or ne parvient pas à franchir cette zone technique particulièrement lourde dans les semaines à venir. Elle permet d’exprimer, avec un risque borné, l’idée qu’un rallye majeur n’est pas encore engagé.
Historiquement, lorsque l’or consolide sous sa moyenne mobile à 200 jours après un rebond de cette nature, la volatilité implicite a tendance à s’éroder. En conséquence, nous hésitons à acheter des options à ce stade, en privilégiant des stratégies profitant d’une évolution en range ou d’une décroissance de la prime d’option. Nous ne basculerions vers l’achat de puts de protection que si le prix était fermement rejeté au niveau de la tendance à 4 300 $.
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