L’or (XAU/USD) a prolongé sa hausse pour une deuxième séance, évoluant près d’un plus haut de deux semaines autour de 4 141 $ en Asie et gardant 4 150 $ en ligne de mire alors que le dollar américain (USD) s’est détendu. L’action des prix a été soutenue par des discussions autour d’un possible arrangement entre les États-Unis et l’Iran qui pourrait rouvrir le détroit d’Ormuz, ainsi que par la décision de l’OPEP+ dimanche d’augmenter la production à partir de septembre, ce qui a fait reculer le brut à son plus bas niveau depuis le 13 juin. Un pétrole plus faible a contribué à modérer les inquiétudes inflationnistes et, par ricochet, à réduire les anticipations d’une Réserve fédérale (Fed) plus agressive, apportant un soutien supplémentaire au métal non rémunéré.
Les anticipations de taux demeurent toutefois un frein. Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que les offres d’emploi JOLTS ont légèrement reculé à 7,36 millions, tandis que le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, et la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, ont évoqué les arguments en faveur d’une politique plus restrictive, maintenant vivants les paris sur des coûts d’emprunt plus élevés d’ici la fin de l’année, à l’approche du rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) de vendredi. Les marchés attendent également le rapport ADP sur l’emploi mercredi et l’indice ISM des services (PMI). Sur le plan graphique, l’or a franchi au-dessus de l’EMA 200 périodes en vue quatre heures, avec un RSI proche de 65 et un histogramme du MACD positif ; une résistance est identifiée au-dessus de 4 130 $, tandis que les supports se situent vers 4 115 $, puis 4 065 $, 4 043-4 042 $, 4 020 $ et 4 000 $.
Perspectives techniques et stratégie de trading
Nous suggérons aux opérateurs sur produits dérivés de rechercher des opportunités d’achat sur de légers replis, alors que l’or vise le seuil des 4 150 $. La poussée d’aujourd’hui au-delà de la moyenne mobile clé à 200 périodes, appuyée par un RSI robuste à 65, confirme que les acheteurs gardent clairement la main. On peut s’attendre à une hausse de la volatilité aujourd’hui, le marché réagissant aux données ADP sur l’emploi et à l’ISM Services PMI tout juste publiés.
Moteurs macroéconomiques, parallèles historiques et stratégie
La possible réouverture du détroit d’Ormuz et le plan de l’OPEP+ visant à accroître la production pétrolière en septembre constituent des moteurs majeurs de cet environnement de dollar plus faible. Historiquement, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont porté les prix de l’or à la hausse de 10 % à 15 % en moyenne en l’espace de quelques mois, sous l’effet des achats de valeur refuge. Alors que les cours du pétrole glissent à leurs plus bas niveaux depuis la mi-juin, l’assouplissement des anticipations d’inflation réduit la pression sur la Réserve fédérale pour maintenir des taux élevés.
Avec un recul des offres d’emploi américaines à 7,36 millions par rapport aux niveaux plus élevés observés l’an dernier, le marché du travail montre des signes nets de refroidissement. Cette dynamique conforte notre scénario d’une Fed susceptible de relâcher la pression sur les taux, ce qui, historiquement, agit comme un puissant catalyseur pour l’or. À titre d’exemple, durant le cycle prolongé de baisse des taux entre 2000 et 2011, l’or s’est envolé de plus de 280 %, les investisseurs recherchant des alternatives face à l’affaiblissement du dollar.
Pour les prochaines semaines, nous recommandons de recourir à des options d’achat (calls) longues ou à des spreads haussiers de calls (bull call spreads) afin de capter un potentiel supplémentaire à la hausse tout en plafonnant le risque. Si les prix de l’or connaissent une correction de court terme vers le support de 4 115 $, nous y voyons un point d’entrée particulièrement favorable pour des positions haussières. Les opérateurs devraient se préparer au rapport NFP de vendredi, car des chiffres de l’emploi plus faibles qu’attendu pourraient facilement propulser l’or au-delà du seuil des 4 150 $.
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