L’or a légèrement progressé en Asie mardi, mais a peiné à prolonger ses gains, les marchés attendant de nouveaux développements au Moyen-Orient. L’incertitude autour d’éventuels pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran a continué de soutenir le dollar, valeur refuge, tandis que la fermeté des prix du pétrole a maintenu au premier plan les craintes d’inflation et les anticipations de relèvement des taux par la Réserve fédérale, limitant l’attrait du métal jaune, qui ne procure pas de rendement. L’Iran a démenti lundi que des négociations avec Washington soient en cours, déclenchant une réaction de Donald Trump, après que le président américain avait évoqué une reprise des discussions en annonçant l’annulation de frappes prévues le week-end. Par ailleurs, le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) aurait attaqué une base militaire américaine au Koweït avec au moins trois drones, freinant les attentes d’une issue diplomatique à la guerre États-Unis–Iran, qui dure depuis cinq mois.
Un conseiller de haut rang du Guide suprême iranien, Mohsen Rezaee, a rejeté les affirmations selon lesquelles le détroit d’Ormuz serait en passe de rouvrir et a déclaré que l’Iran n’autoriserait pas d’itinéraires alternatifs, avertissant que des navires de guerre américains seraient visés pour faire respecter cette position. Alors que les Houthis, soutenus par l’Iran, maintiennent un blocus naval contre l’Arabie saoudite, les inquiétudes sur l’approvisionnement énergétique ont soutenu un rebond partiel du brut. Les anticipations de taux restent fermes : l’outil CME FedWatch indique une probabilité supérieure à 60 % d’une hausse en septembre et supérieure à 85 % d’ici la fin de l’année, renforcée par l’ISM PMI, qui montre une activité manufacturière en juillet au plus haut depuis plus de quatre ans. Sur le plan technique, le XAU/USD évolue sous sa moyenne mobile simple à 200 jours ; le MACD est positif, le RSI à 46,48 ; une résistance se situe vers 4 200 dollars puis 4 490,33 dollars, avec un support à 3 976–4 000 dollars avant le rapport NFP de vendredi.
Force du dollar et vents contraires pour l’or
Nous conseillons aux traders sur produits dérivés de se positionner en faveur d’un dollar plus fort et de se préparer à une pression baissière sur l’or dans les prochaines semaines. La récente vigueur du secteur manufacturier américain, avec l’ISM PMI de juillet en hausse à un plus haut pluriannuel de 54,3 %, étaye fortement le scénario de taux plus élevés. Alors que le marché intègre une probabilité de 85 % d’un relèvement des taux de la Réserve fédérale d’ici fin décembre 2026, les actifs sans rendement comme l’or continueront de faire face à de forts vents contraires.
Si l’escalade des tensions au Moyen-Orient déclenche généralement des achats de valeur refuge, la hausse concomitante des prix du pétrole plafonne en réalité le potentiel haussier de l’or en alimentant les craintes d’inflation. Historiquement, lors de crises géopolitiques accompagnées d’un renchérissement de l’énergie, l’indice du dollar (DXY) tend à surperformer l’or, comme lors de chocs énergétiques passés où le billet vert a gagné plus de 5 % en un mois. Nous estimons que le marché des changes captera l’essentiel des flux défensifs, laissant l’or particulièrement vulnérable à une phase de vente.
Stratégies de trading et niveaux à surveiller
Pour les traders d’options, nous recommandons de mettre en place des stratégies baissières, par exemple l’achat d’options put hors-la-monnaie sur le XAU/USD visant le support à 3 976 dollars. La vente de spreads de calls juste au-dessus de la résistance marquée à 4 200 dollars offre également un ratio risque/rendement attractif compte tenu de la faiblesse de la dynamique technique. Cela permet de tirer parti de la phase actuelle de consolidation sans se faire piéger par des pics intrajournaliers soudains avant le rapport sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls) de vendredi.
Nous devons surveiller de très près la zone de support cruciale comprise entre 3 976 et 4 000 dollars lors des prochaines séances. Une clôture journalière nette sous ce seuil déclencherait probablement un afflux d’ordres stop automatiques et accélérerait la baisse vers des niveaux de support plus profonds. Tant que l’or ne parvient pas à repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, près de 4 490 dollars, toute reprise à court terme doit être considérée comme une opportunité privilégiée de vente.
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