L’or (XAU/USD) évoluait autour de 4 429 $, en hausse de 1,38%, après avoir franchi les 4 400 $ alors que les données d’inflation américaines de juillet ont globalement été conformes aux attentes. L’IPC « headline » a progressé de 0,1% en glissement mensuel après un recul de 0,4% en juin, tandis que le taux annuel a ralenti à 3,4% contre 3,5%. L’IPC sous-jacent a augmenté de 0,2% sur un mois après une stagnation, et la mesure annuelle s’est repliée à 2,5% contre 2,6%. Le dollar s’est affaibli et les rendements des Treasuries ont reculé, avec un DXY autour de 99,70, en baisse de 0,10%, et le 2 ans proche de 4,180% après une baisse de quatre points de base.
Les marchés estiment toujours que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, et les anticipations d’une hausse de taux en septembre ont peu varié, le CME FedWatch indiquant une probabilité de 44%. Le WTI se traitait près de 82 $, proche d’un plus haut d’environ une semaine et demie, tandis que l’EIA a relevé sa prévision de prix moyen du WTI en 2026 à 80,88 $ le baril, contre 76,26 $. Sur le graphique, le XAU/USD se situe au-dessus de la SMA 50 jours et juste au-dessus de la SMA 100 jours, avec la SMA 200 jours à 4 500 $ ; le RSI s’établit à 68 et l’ADX à 30, tandis que des niveaux de support sont cités à 4 388 $, 4 148 $ et 4 000 $.
Stratégie de trading et configuration technique
Avec le reflux de l’inflation américaine et la baisse de l’IPC sous-jacent annuel à 2,5%, nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient se positionner pour une poursuite de la dynamique haussière de l’or. Alors que l’indice du dollar (DXY) a glissé à 99,70 et que les rendements des Treasuries reculent, nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur le XAU/USD. Cet environnement macroéconomique favorise nettement les métaux précieux, le coût d’opportunité de détention d’un actif sans rendement comme l’or diminuant.
Toutefois, avec un RSI proche de 68, l’or s’approche d’une zone de surachat, ce qui pourrait entraîner une consolidation temporaire des prix. Nous conseillons d’établir des positions longues sur repli, en utilisant la moyenne mobile simple (SMA) 100 jours à 4 388 $ comme point d’entrée clé. Historiquement, des configurations techniques similaires, avec un ADX autour de 30, signalent plutôt une tendance robuste et durable qu’un sommet parabolic (« blow-off top »).
Facteurs géopolitiques et gestion du risque
Les risques géopolitiques au Moyen-Orient, en particulier les menaces autour du détroit d’Ormuz, offrent un solide filet de sécurité à notre scénario haussier. Lors de précédents chocs énergétiques géopolitiques majeurs, les cours de l’or ont historiquement bondi en moyenne de 10% à 15% en quelques semaines, les investisseurs se ruant vers les valeurs refuges. Nous viserions la moyenne mobile simple (SMA) 200 jours à 4 500 $ comme zone de prises de bénéfices, tout en maintenant des stops de protection juste sous le niveau de 4 148 $.
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