L’or a glissé vers les 4.000 dollars lors des premiers échanges en Asie lundi, prolongeant une phase d’évolution autour de ce seuil psychologique après une chute de 14% au deuxième trimestre, sa plus mauvaise performance trimestrielle depuis 2013. L’escalade des hostilités entre les États-Unis et l’Iran a fait monter les prix du pétrole, ravivant les craintes d’inflation et renforçant l’idée que les taux américains resteront plus élevés plus longtemps — ce qui réduit l’attrait d’un actif sans rendement comme l’or. Même si l’inflation des consommateurs et des producteurs aux États-Unis s’est modérée, les tensions liées à l’énergie ont maintenu les marchés sur leurs gardes.
Les anticipations de taux se sont ajustées en conséquence, et les traders accordent désormais 61,4% de probabilité à une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre, selon l’outil CME FedWatch. Les États-Unis ont mené une neuvième nuit de frappes contre l’Iran, tandis que des responsables iraniens ont indiqué qu’un cessez-le-feu avec Washington est, de fait, abandonné. Des sirènes d’alerte aérienne ont été signalées à Bahreïn après le lancement par l’Iran de missiles balistiques et de drones kamikazes vers des sites situés à Bahreïn, en Jordanie, au Koweït et en Irak, augmentant le risque de nouvelles perturbations des flux énergétiques via ce passage maritime étroit.
Pressions sur le prix de l’or et stratégies de trading
Nous suivons un marché de l’or en difficulté à proximité des 4.000 dollars, alors que la montée des tensions États-Unis–Iran propulse les prix de l’énergie et ravive les craintes d’inflation. L’outil CME FedWatch intégrant désormais une probabilité de 61,4% d’un relèvement des taux de la Fed en septembre, la pression s’accentue sur les actifs non rémunérateurs. Les traders de dérivés doivent se préparer à une poursuite des pressions baissières sur le métal jaune dans les semaines à venir.
Nous recommandons aux traders de se concentrer sur l’achat d’options de vente (puts) à court terme sur XAU/USD afin de tirer parti de ce momentum baissier. Les tendances historiques montrent que lorsque l’or perd ses appuis dans un environnement de taux élevés, les niveaux de support peuvent céder rapidement. Viser le prochain support clé autour de 3.800 dollars via des spreads de vente baissiers (bear put spreads) permet de maîtriser le risque tout en captant ce repli.
Couverture de la volatilité et exposition aux marchés de l’énergie
Comme l’escalade du conflit au Moyen-Orient maintiendra une volatilité de marché extrêmement élevée, il faut aussi se protéger contre d’éventuels pics soudains des cours. Le recours à des straddles acheteurs (long straddles) permet de bénéficier de mouvements brusques dans un sens comme dans l’autre, au gré des gros titres géopolitiques. Cette approche est particulièrement efficace lorsque la volatilité implicite grimpe en période de conflit militaire.
Nous devrions également nous tourner vers les marchés de l’énergie pour couvrir nos positions, puisque l’abandon du cessez-le-feu menace les expéditions de pétrole. Historiquement, une hausse brutale des prix du pétrole se répercute rapidement dans les statistiques d’inflation mondiales, renforçant l’argument en faveur de taux plus élevés. L’achat d’options d’achat (calls) sur le brut peut compenser d’éventuelles pertes sur nos positions sur l’or si les prix de l’énergie s’envolent davantage.
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