L’or a conservé des gains modestes tout en restant sous 4 350 $ lors des échanges asiatiques, alors que le dollar américain marquait une pause après avoir atteint un plus haut de deux semaines. Les marchés sont restés prudents avant la décision de la Réserve fédérale attendue plus tard mercredi, les anticipations étant centrées sur une hausse de taux de 25 pdb à l’issue de la réunion des 15–16 septembre. L’attention devrait ensuite se porter sur les projections actualisées, dont le « dot plot », ainsi que sur la conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, pour des indications sur la trajectoire de politique monétaire — un facteur clé des mouvements à court terme du USD et, par ricochet, de l’orientation de l’or non rémunéré.
Les risques inflationnistes liés au pétrole ont maintenu le scénario de resserrement sur le devant de la scène après la hausse du brut à son plus haut niveau depuis le 20 mai, soutenue par les craintes de perturbations d’approvisionnement au Moyen-Orient. Une vente généralisée des obligations a également propulsé le rendement du Treasury américain à 10 ans au-dessus de 5 % pour la première fois depuis 2023, à son plus haut depuis 2007. L’Arabie saoudite a émis des alertes de sécurité couvrant notamment des zones incluant La Mecque et Djeddah après des attaques des Houthis, tandis que le Commandement central américain a indiqué avoir redirigé 103 navires commerciaux dans le cadre d’un blocage du commerce maritime iranien via le détroit d’Ormuz. Sur le plan technique, l’or a fait preuve de résilience sous sa moyenne mobile à 50 jours, évoluant au-dessus du retracement de 50 % juillet–août, avec un MACD en territoire négatif et un RSI juste sous 50 ; une résistance se situe vers 4 413 $ et 4 520 $, tandis que des supports sont identifiés autour de 4 326 $, 4 280 $, 4 240 $, 4 116 $ et 3 959 $.
Points clés de stratégie sur dérivés avant la décision de la Fed
Nous suggérons aux traders de dérivés de faire preuve de prudence aujourd’hui alors que la Réserve fédérale s’apprête à annoncer sa dernière décision de taux. Historiquement, l’or subit de fortes pressions lorsque le rendement du Treasury américain à 10 ans dépasse 5 %, un seuil que nous venons de franchir à nouveau. Pour gérer ce risque immédiat, nous recommandons des stratégies d’options de type long straddle afin de tirer profit de mouvements de prix marqués, quelle que soit la direction de la cassure.
Même si la hausse des rendements et un dollar fort pèsent généralement sur l’or, les conflits géopolitiques persistants au Moyen-Orient apportent un solide filet de sécurité. Les données tirées de chocs énergétiques passés montrent que des menaces sur l’approvisionnement dans le détroit d’Ormuz peuvent rapidement faire grimper à la fois les prix du pétrole et de l’or. Si l’or parvient à se maintenir au-dessus du seuil de 4 326 $, nous conseillons d’acheter des options call proches du cours (near-the-money) pour viser une progression vers la prochaine résistance.
Signaux techniques et gestion des positions
Techniquement, le momentum haussier de l’or ralentit à mesure que l’indice de force relative (RSI) passe juste sous la ligne des 50. Un passage sous la moyenne mobile à 50 jours, située à 4 280 $, pourrait déclencher une baisse plus marquée vers 4 240 $, voire 4 116 $. Dans ce scénario baissier, nous privilégions l’achat de puts ou la mise en place de bear put spreads afin de couvrir des positions longues existantes.
À l’inverse, tout signe de pause dans les hausses de taux de la banque centrale pourrait déclencher un rallye rapide vers 4 413 $. Nous recommandons aux intervenants de rester très flexibles, en maintenant des tailles de position réduites afin d’éviter de se retrouver du mauvais côté d’annonces de politique monétaire soudaines.
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