L’or a prolongé sa hausse après une semaine précédente heurtée, propulsant le XAU/USD vers un plus haut de trois mois au-dessus de 4 500 $ avant de toucher 4 600 $, soutenu par un Dollar américain plus faible, les marchés ayant réduit la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale. Des titres géopolitiques ont brièvement inversé la dynamique, tandis que le rendement du Treasury à 30 ans a grimpé à son plus haut niveau depuis près de deux décennies, avant que le département américain du Trésor n’annonce de façon inattendue qu’il doublerait la taille de certaines opérations de rachat d’obligations de long terme afin de soutenir la liquidité. À mesure que les rendements reculaient, le métal jaune a franchi 4 500 $ pour la première fois depuis début juin, puis s’est consolidé, et a terminé la semaine sur un nouveau plus haut de 12 semaines au-dessus de 4 600 $ après que les enquêtes PMI ont signalé une activité soutenue dans le secteur privé.
L’attention se tourne vers les commentaires de lundi du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, puis vers les statistiques de mercredi, dont une deuxième estimation du PIB annualisé du T2 et l’inflation PCE de juillet, avec un PCE « core » attendu à 0,2 % sur un mois ; l’outil CME FedWatch suggère environ 35 % de probabilité d’une hausse de 25 pdb le mois prochain. Sur le plan technique, 4 500 $ est renforcé par la moyenne mobile à 200 jours et le retracement de Fibonacci 38,2 %, avec un RSI proche de 70 ; les résistances se situent à 4 675-4 700 $ et 4 850 $, tandis que des supports sont identifiés à 4 410-4 400 $ et 4 300-4 280 $. Par ailleurs, le Bitcoin a brièvement touché 70 000 $, et les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022.
Stratégies de trading sur l’or et perspectives techniques
Nous observons une cassure majeure sur le marché de l’or, les prix ayant dépassé le seuil clé de 4 500 $ pour inscrire un nouveau sommet à 4 600 $. Cette hausse est largement alimentée par le plan inattendu du Trésor américain visant à doubler ses rachats d’obligations à long terme, ce qui a fait nettement reculer les rendements. Nous conseillons aux traders sur dérivés de privilégier fortement des positions longues, en ciblant notamment des options d’achat (calls) avec des prix d’exercice proches de la prochaine zone de résistance majeure, entre 4 675 et 4 700 $.
Pour replacer cette dynamique dans son contexte, les achats d’or des banques centrales ont été exceptionnellement vigoureux, le World Gold Council indiquant des achats nets mondiaux dépassant régulièrement 1 000 tonnes par an. Cette demande institutionnelle massive fournit un socle solide à notre scénario haussier, rendant peu probables des replis profonds sans changement majeur de politique monétaire. Pour les opérateurs sur les contrats à terme sur l’or, placer des ordres stop-loss juste sous le support de 4 500 $ permet de protéger le capital tout en laissant de l’espace à la tendance haussière.
Risques, statistiques à venir et stratégies sur la volatilité
Nous devons rester très attentifs aux publications économiques de la semaine prochaine, en particulier l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) « core » aux États-Unis. Une inflation mensuelle supérieure aux 0,2 % attendus pourrait rapidement raviver les craintes de hausses de taux et déclencher une correction baissière marquée. Si ces données ramènent l’or sous le seuil crucial de 4 500 $, nous devrions adapter la stratégie vers l’achat d’options de vente (puts) de court terme visant la zone des 4 400 $.
En outre, nous suivons de près le prochain symposium de Jackson Hole, où la position du président de la Fed, Kevin Warsh, sur l’inflation pourrait injecter une volatilité soudaine dans le Dollar. Combinées à la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et aux menaces de nouvelles sanctions contre l’Iran, les prix de l’énergie pourraient s’envoler et compliquer la dynamique de marché. Nous recommandons de recourir à des stratégies sur dérivés fondées sur la volatilité, telles que des straddles acheteurs, afin de tirer parti de ces mouvements de prix brusques quelle que soit la direction prise par le marché.
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