L’or au comptant s’est hissé dans la zone des 4 600 dollars après avoir reconquis le couloir 4 500–4 550 dollars et inscrit environ 4 604 dollars vendredi, un plus haut depuis le 15 mai, plaçant le métal en bonne voie pour une troisième hausse hebdomadaire consécutive. Le graphique quotidien montre une base autour de 4 050–4 100 dollars suivie d’une succession de sommets et creux ascendants, avec un retour au-dessus de 4 225 dollars, une cassure de 4 390 dollars et une accélération au-delà de 4 500 dollars. La résistance immédiate est située à 4 600–4 605 dollars ; un franchissement de 4 605 dollars ouvrirait la voie vers 4 635 dollars puis 4 670–4 720 dollars, la prochaine zone haussière étant encadrée à 4 720–4 770 dollars, tandis que 4 721,73 dollars est cité comme niveau historique. Les supports sont identifiés à 4 570–4 575 dollars, puis 4 540–4 550 dollars et 4 500–4 510 dollars, avec des paliers plus profonds à 4 450–4 480 dollars et 4 390–4 400 dollars.

La hausse est attribuée à un dollar américain plus faible, à l’évolution des anticipations de politique monétaire aux États-Unis et au repli des rendements du Trésor après l’élargissement, par le Trésor américain, des rachats de dette à longue maturité ; le billet vert évoluait près d’un plus bas de trois mois le 21 août, tandis que le rendement à 10 ans se situait autour de 4,69 %. Les inquiétudes liées à la trajectoire budgétaire et à la soutenabilité de la dette sont également présentées comme un canal de demande, au même titre que l’intérêt des banques centrales et des ETF. L’enquête 2026 du World Gold Council auprès des banques centrales indique que 89 % des gestionnaires de réserves s’attendent à une hausse des stocks officiels mondiaux d’or au cours des 12 prochains mois, et 45 % anticipent une augmentation de leurs propres réserves ; parallèlement, les avoirs des ETF or chinois ont progressé d’environ 5 tonnes en juillet, avec des flux entrants qui se sont poursuivis en août. L’or gagnait environ 4,2 % sur la semaine et est repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, proche de 4 500 dollars, avec des risques pointés en cas de retournement des rendements, du dollar et du discours de la Réserve fédérale, ainsi qu’un possible repli si les prix passent sous ~4 450 dollars, ou plus nettement sous 4 390 dollars.

Stratégies de trading sur dérivés et structure de marché

Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à une phase haussière durable, l’or visant le seuil des 4 600 dollars. Le marché ayant établi un schéma clair de sommets et creux ascendants, il convient de privilégier l’achat sur repli plutôt que la vente sur rebond. Notre attention immédiate se porte sur la zone clé 4 500–4 550 dollars, qui est passée d’une résistance tenace à notre principal plancher de support.

Pour les stratégies de court terme sur options et contrats à terme, nous recommandons de rechercher des points d’entrée lors de replis limités vers la zone 4 570–4 575 dollars. Une opportunité d’achat plus profonde et de meilleure qualité apparaîtrait en cas de retour des cours vers 4 540–4 550 dollars. La gestion du risque doit rester stricte, car une clôture journalière durable sous 4 500 dollars invaliderait cette cassure et suggérerait une correction plus marquée vers 4 450 dollars.

Si l’or franchit clairement la barrière immédiate des 4 605 dollars, les opérateurs sur dérivés pourraient viser des extensions haussières à 4 635 et 4 670 dollars. Au-delà, notre objectif à moyen terme s’étend vers la zone majeure de résistance historique comprise entre 4 720 et 4 750 dollars. Cette extension haussière s’appuie sur une structure de marché solide, passant de l’accumulation à une phase d’expansion active.

Facteurs macroéconomiques et demande institutionnelle

Cette dynamique haussière est fortement soutenue par l’affaiblissement du dollar et la baisse des rendements du Trésor, le 10 ans évoluant aujourd’hui autour de 4,69 %. Il faut également prendre en compte le contexte économique plus large, la dette fédérale américaine ayant dépassé 35 000 milliards de dollars, alimentant de vives préoccupations quant à la soutenabilité budgétaire. Cet environnement incite naturellement les investisseurs à recourir à l’or comme couverture essentielle contre la dépréciation monétaire.

Par ailleurs, un soutien institutionnel robuste continue d’offrir un puissant filet de sécurité au métal. Les données historiques montrent que les banques centrales mondiales ont régulièrement acheté plus de 1 000 tonnes d’or par an ces dernières années, une tendance forte qui resterait très active en 2026. Alors que le World Gold Council indique que 89 % des gestionnaires de réserves s’attendent à une poursuite de la hausse des réserves d’or mondiales, nous estimons que le plancher de long terme de l’or demeure extrêmement solide.

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