L’inflation CPI globale au Royaume-Uni a augmenté de 2,9 % en rythme annuel en juillet, contre 2,6 % en juin, conformément aux prévisions du marché et restant au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque d’Angleterre. L’inflation sous-jacente (core CPI) s’est établie à 2,6 % sur un an, inchangée par rapport à juin mais supérieure aux attentes de 2,5 %. Sur un mois, le CPI a progressé de 0,3 % contre 0,1 % précédemment, en ligne avec le consensus. La livre sterling a légèrement augmenté après la publication, avec un GBP/USD en hausse de 0,08 % à 1,3545.
Avant les chiffres, la publication de l’ONS était attendue à 06h00 GMT, les économistes anticipant un CPI global à 2,9 % sur un an, contre 2,5 % en juin, et au-dessus de la projection de 2,8 % de la BoE ; le core CPI était attendu à 2,5 %. Les prévisions tablaient également sur une inflation des services de 3,4 % sur un an et un CPI mensuel de 0,3 %. La Banque d’Angleterre avait maintenu le Bank Rate à 3,75 % pour une cinquième réunion, tandis que le vote du MPC s’était partagé à 6–3 contre une anticipation de 7–2, les prix du pétrole étant décrits comme en hausse d’environ 22 % dans le contexte du regain d’hostilités au Moyen-Orient. Par ailleurs, des données FX de 2022 situent la livre à 12 % du volume mondial, avec une moyenne de 630 milliards de dollars par jour ; les principales parts par paire étaient de 11 % pour GBP/USD, 3 % pour GBP/JPY et 2 % pour EUR/GBP, les origines de la devise étant datées de 886 apr. J.-C.
Perspectives du marché de la livre sterling après une inflation plus élevée que prévu
Nous estimons que les traders de dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue sur les paires en livre sterling au cours des prochaines semaines, après les chiffres d’inflation britanniques plus élevés que prévu publiés aujourd’hui. Avec une inflation globale remontée à 2,9 % en juillet et un core CPI ressorti élevé à 2,6 %, la Banque d’Angleterre subit une forte pression pour agir lors de sa réunion du 17 septembre. La hausse immédiate du GBP/USD à 1,3545 montre que le marché intègre déjà une probabilité plus élevée d’un relèvement imminent des taux.
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont nettement propulsé les prix du Brent, les données de marché récentes faisant état d’une hausse de 22 % qui se répercute directement sur les coûts de l’énergie au niveau mondial. Historiquement, des travaux économiques indiquent qu’une hausse durable de 10 % des prix du pétrole brut peut ajouter jusqu’à 0,5 point de pourcentage à l’inflation CPI globale au Royaume-Uni sur un an. Nous anticipons que ces variations des prix de l’énergie maintiendront l’inflation à un niveau persistant, offrant à la banque centrale une solide justification pour relever le taux directeur depuis son niveau actuel de 3,75 %.
Stratégie de trading et implications pour la politique de la Banque d’Angleterre
Pour tirer parti de cet environnement, nous recommandons aux traders de dérivés d’utiliser des options d’achat (calls) sur GBP/USD avec des prix d’exercice visant les niveaux 1,3600 et 1,3658. Étant donné que l’indice de force relative (RSI) à 14 jours se situe actuellement à un niveau haussier de 62, la dynamique favorise clairement les acheteurs. À l’inverse, les traders souhaitant se couvrir contre un retournement soudain du marché peuvent acheter des options de vente (puts) ou placer des stop-loss serrés près de la zone de support dense de 1,3420, où se concentrent des moyennes mobiles majeures.
L’analyse des précédents cycles de resserrement de la Banque d’Angleterre montre que, lorsque le Comité de politique monétaire (MPC) affiche un vote divisé—comme le récent partage 6-3—la livre tend à progresser en moyenne de 1,5 % dans la période précédant la décision suivante. Comme la livre sterling est la quatrième devise la plus échangée au monde, avec une moyenne de 630 milliards de dollars de volumes quotidiens, la liquidité restera suffisamment profonde pour soutenir ces opérations à forte conviction. Nous recommandons de surveiller de près les prochaines données du secteur des services, car toute nouvelle hausse au-delà du taux actuel d’inflation des services de 3,4 % scellerait très probablement une hausse des taux en septembre.
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