Tendances de l’emploi et de l’inflation
La croissance de l’emploi est restée au-dessus des moyennes historiques, mais a ralenti alors que les entreprises se concentraient sur le remplissage des postes vacants. L’inflation des coûts des intrants a diminué pour atteindre son niveau le plus bas depuis novembre 2024, sous la pression des salaires, des carburants et des coûts des services. Pendant ce temps, les prix de production ont connu la plus forte hausse en plus d’un an, les entreprises cherchant à protéger leurs marges malgré la sensibilité des consommateurs aux prix. Les chiffres de juillet sont arrivés avec une contraction décevante du PIB du T2 de 0,1 % en glissement trimestriel, contre les attentes. Bien que les services montrent une force relative, la contraction persistante de l’indice PMI manufacturier indique un environnement de croissance fragile à l’entrée de la seconde moitié de l’année. Les dernières données sur les services pour juillet présentent une image mitigée qui nécessite une posture prudente. Bien que le secteur des services continue de croître, il n’a pas répondu aux attentes et l’économie plus large a affiché un chiffre de PIB négatif pour le deuxième trimestre. Étant donné que l’indice FTSE MIB a déjà chuté de plus de 3 % au cours du dernier mois, reflétant cette faiblesse, nous voyons un potentiel limité à court terme.Implications pour les marchés financiers
Cette fragilité signifie que nous devrions envisager des positions défensives. La baisse continue des nouvelles affaires exportées, pour le douzième mois consécutif, signale que l’Italie ne peut pas compter sur la demande mondiale pour une reprise. La Banque centrale européenne a maintenu ses taux inchangés lors de sa dernière réunion, et cette faiblesse continue rend plus probable une baisse des taux d’ici la fin de l’année, mais cela pourrait ne pas être suffisant pour stimuler une croissance immédiate. La divergence entre une économie faible et une hausse des prix de production crée de l’incertitude, ce qui représente une opportunité pour les traders cherchant à tirer parti de la volatilité. La volatilité implicite sur les options FTSE MIB a atteint un sommet de trois mois près de 22 %, suggérant que les traders devraient envisager d’acheter des options de vente pour se protéger contre une nouvelle baisse. Nous avons observé un schéma similaire à la fin de 2023 lorsque les craintes de récession ont atteint leur paroxysme, où l’achat de protections a été une stratégie prudente. Cette faiblesse économique met également sous pression la dette publique italienne. L’écart entre les obligations italiennes et allemandes à 10 ans s’est élargi de 15 points de base au cours des deux dernières semaines pour atteindre 1,65 %, signe clair de l’inquiétude croissante des investisseurs. Pour les traders de dérivés, cela suggère que se positionner pour un nouvel élargissement de cet écart pourrait être une stratégie viable dans les semaines à venir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
