Les statistiques américaines plus molles de la semaine dernière ont fait reculer le Dollar Index, avec 99,40 identifié comme un plancher de court terme ; une cassure pourrait l’entraîner vers 99,00, voire en dessous. Sur le FX, l’euro est orienté vers 1,16 et l’EURJPY vers 185-186, tandis que le yen et le yuan sont vus viser 158 et 6,70. L’australien et la livre sont calibrés à 0,7120 et 1,36-1,37, et l’USDJPY est présenté comme orienté à la baisse tant que le Dollar Index reste sous pression. Sur les paires liées à l’Inde, l’EURINR est passé au-dessus de 110,40 avec 111 en ligne de mire, tandis que l’USDINR est décrit comme susceptible de glisser sous 95,50 vers 95,20.
Les taux se sont redressés : les rendements des Treasuries américains sont repartis de leur zone de support et les rendements allemands ont nettement progressé, une reprise de la tendance haussière étant suggérée en cas de prolongation des gains. Le 10 ans indien (GoI) se maintient au-dessus de son support, même si la note évoque un possible décrochage après une phase d’évolution en range étroit. Les actions sont contrastées, avec le Dow attendu en dérive vers 53 000 dans une bande 53 000-55 000 ; le DAX a besoin de 26 500 pour viser 27 000-27 500. En Asie, le Nikkei est envisagé vers 70 000 et au-delà, tandis que la résistance de Shanghai à 3 950 maintient 3 875-3 850 dans le viseur en cas de faiblesse. Les matières premières sont décrites comme pilotées par des ranges : Brent 80-95 $ et WTI 75-90 $ ; l’or au-dessus de 4 200 $ vise 4 600 $ si 4 500 $ cède, l’argent 70-75 $, le cuivre de 6,50 $ à 6,80 $ puis 7,00 $, et le gaz naturel avec un support autour de 2,60 $ et un potentiel rebond vers 2,75-2,80 $.
Stratégies sur dérivés de change
Nous suggérons aux traders de dérivés de se positionner pour une poursuite de l’affaiblissement du dollar au cours des prochaines semaines, alors que des indicateurs économiques américains plus faibles continuent de peser sur le billet vert. Le Dollar Index flirte avec une rupture sous 99,40, un niveau déjà menacé lors de l’épisode de ralentissement de l’inflation qui avait ravivé les anticipations de baisses de taux, ce qui pourrait rapidement le ramener vers 99,00. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons l’achat de calls hors-la-monnaie sur l’euro en visant 1,16, ainsi que des calls EURJPY ciblant la zone 185 à 186.
Sur les paires asiatiques, nous privilégions des positions longues sur le yen et le yuan avec des objectifs dérivés respectifs de 158 et 6,70, d’autant que les interventions récentes des banques centrales soutiennent les devises locales. Sur l’exotique, les traders devraient envisager l’achat de puts USDINR sous 95,50 pour jouer un mouvement vers 95,20, tout en achetant des calls EURINR visant 111. Cette stratégie double s’inscrit dans le thème plus large de devises non américaines affichant un momentum résilient face à un billet vert en repli.
Taux, actions et matières premières : idées de trades tactiques
Sur les marchés de taux, nous conseillons de prendre des positions « payer » sur swaps de taux américains et allemands, alors que les rendements des Treasuries rebondissent sur des zones de support critiques. Ce rebond reproduit des configurations historiques où les rendements repartaient fortement après une stabilisation de court terme, suggérant que la tendance haussière de fond des rendements mondiaux reste intacte. À l’inverse, nous anticipons une cassure du support sur le 10 ans souverain indien et un repli des rendements, sous l’effet d’importants flux étrangers, ce qui rend pertinents des « receiver » sur swaps ou des positions longues sur futures obligataires.
Les marchés actions mondiaux offrent un paysage très fragmenté, obligeant les traders à adopter des stratégies d’options très sélectives. Nous recommandons l’achat de puts de protection sur le Dow Jones alors qu’il dérive vers 53 000, tout en visant des call spreads haussiers sur le Nikkei jusqu’à 70 000. Par ailleurs, les traders devraient se concentrer sur les calls sur le DAX uniquement si l’indice se maintient solidement au-dessus de 26 500, avec un objectif de progression vers 27 500.
Sur les matières premières, nous estimons que les dérivés sur l’or constituent un achat convaincant au-dessus de 4 200 $, avec des calls visant 4 600 $, soutenus par des tendances historiques d’achats des banques centrales qui ont récemment atteint des records. Pour l’argent et le cuivre, les traders devraient rechercher des positions longues tactiques visant respectivement 75 $ et 6,80 $, alors que la demande industrielle se stabilise. Enfin, sur l’énergie, les traders devraient privilégier des stratégies de range, comme des strangles vendeurs sur le Brent entre 80 $ et 95 $, les prix du brut restant enfermés dans un corridor étroit.
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