Indices d’Emploi et de Semaines de Travail
L’indice du nombre d’employés est devenu positif, passant à 10,3 contre -9,8 le mois précédent. La moyenne des heures de travail a légèrement amélioré, passant à 0,4 contre -1,6 le mois dernier. Tous les trois indices ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis février. L’indice d’emploi indique des augmentations des niveaux d’emploi, tandis que les indices de prix en hausse suggèrent une augmentation continue des prix en général. Les indicateurs d’activité future montrent des attentes de croissance continue au cours des six prochains mois. Malgré sa volatilité et son impact rare sur le marché, l’indice fournit des informations sur les attentes des entreprises. Nous considérons ce rapport fortement positif comme un défi à la vision consensuelle d’une économie en rapide affaiblissement. L’augmentation significative des nouvelles commandes et des expéditions suggère que la demande sous-jacente reste solide. Cette résilience pourrait permettre à la Réserve fédérale de maintenir sa position strictement vigilante plus longtemps que prévu par le marché. L’augmentation de l’indice des prix payés est un point de préoccupation notable, même si les délais de livraison s’améliorent. Cette poussée inflationniste régionale contraste avec le dernier rapport national sur l’indice des prix à la consommation, qui a montré une inflation de base calmée à 3,0 % en juin. Cette différence crée de l’incertitude et suggère que le parcours de l’inflation ne sera pas linéaire.Politique Monétaire et Stratégies de Marché
Ces données renforcent la nécessité d’au moins une augmentation supplémentaire des taux d’intérêt de la banque centrale. L’outil CME FedWatch indique que les marchés anticipent déjà une probabilité de plus de 90 % d’une augmentation des taux fin juillet, et ce rapport ne fait rien pour décourager cette opinion. Nous pensons que les traders de dérivés devraient ajuster leurs positions trop dépendantes de baisses de taux en 2023. Il est crucial de se rappeler qu’il s’agit d’une enquête régionale, et elle contraste avec des tendances nationales plus larges. Par exemple, l’indice des directeurs d’achat manufacturier national ISM est en territoire de contraction inférieur à 50 depuis huit mois consécutifs. La force ici pourrait signaler un tournant pour le secteur, ou simplement être une exception positive. L’ampleur de cet écart des attentes introduit de l’incertitude, ce qui est un facteur de volatilité sur le marché. Historiquement, de grandes déviations dans les données économiques peuvent provoquer des pics à court terme dans l’indice de volatilité CBOE (VIX), qui se négocie récemment près de niveaux bas sur plusieurs années autour de 14. Nous pensons que les primes d’options sont relativement bon marché, ce qui en fait un moment opportun pour envisager des stratégies profitant à une augmentation de la volatilité. Étant donné ces courants contradictoires, nous privilégierions les stratégies d’options plutôt que des paris directionnels simples dans les semaines à venir. Les traders pourraient envisager d’acheter des options d’achat sur des ETF du secteur industriel ou des matériaux pour profiter des données d’activité forte. Couvrir ces paris avec des options de vente sur le S&P 500 plus large ou sur des actions technologiques sensibles aux taux semble une réponse prudente au signal d’inflation persistant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
