L’euro a légèrement reculé face au yen mercredi, en baisse de 0,08 %, alors que les spéculations autour d’une possible intervention japonaise sur le marché des changes se sont intensifiées et que l’inflation des prix à la production au Japon est ressortie au-dessus des estimations, repassant au-dessus du seuil des 3 %. L’EUR/JPY s’échangeait à 183,70 après un plus haut intrajournalier à 183,92, maintenant la croix sous pression.
Sur le plan technique, le mouvement de baisse a ramené l’EUR/JPY depuis des niveaux hebdomadaires proches de la MM simple (SMA) à 50 jours à 185,32 vers des niveaux inférieurs à la SMA 100 jours à 184,60, une cassure qui a également entraîné le passage sous 184,00. Le RSI (Relative Strength Index) indique un momentum baissier ; un repli sous 183,00 mettrait en ligne de mire la SMA 200 jours à 182,36, et une baisse supplémentaire pourrait viser 180,81, le point bas du 12 février. À la hausse, un retour au-dessus de 184,00 remettrait l’attention sur la SMA 100 jours, puis 185,00, avec la SMA 50 jours au-dessus et le plus haut du 17 juin à 186,32 au-delà.
Facteurs fondamentaux et techniques pour l’EUR/JPY
Compte tenu du momentum baissier sur l’EUR/JPY, nous considérons la récente cassure sous la moyenne mobile simple à 100 jours à 184,60 comme un signal important. Les moteurs fondamentaux restent la menace persistante d’une intervention japonaise et une inflation côté producteurs qui continue de surprendre à la hausse. Cela plaide pour une résistance de moindre importance à la baisse à court terme.
La menace d’intervention semble désormais plus crédible que lors des mois précédents, d’autant que le principal diplomate des changes, Masato Kanda, a récemment indiqué que les autorités étaient prêtes à agir « 24 heures sur 24 ». Historiquement, ce type d’avertissements verbaux coordonnés a souvent précédé une action directe sur le marché, comme lors des interventions de fin 2024. Par ailleurs, l’inflation sous-jacente japonaise publiée pour mai 2026 s’est établie à 2,7 %, restant obstinément au-dessus de l’objectif de la Banque du Japon et renforçant la pression en faveur d’une normalisation de la politique monétaire.
Considérations de stratégie et opportunités de trading
Pour les prochaines semaines, nous estimons que l’achat d’options put avec des prix d’exercice inférieurs au niveau actuel du marché constitue une stratégie prudente. Plus précisément, nous regardons des échéances en juillet et août avec des strikes autour de 183,00 et 182,50, en visant la SMA 200 jours. Cette approche offre un profil de risque défini pour tirer parti d’une possible glissade vers le support de 180,81.
Comme une intervention peut provoquer des mouvements de prix soudains et marqués, la volatilité implicite progresse et se situe actuellement près d’un plus haut de trois mois à 11,2 %. Cela rend attrayantes les stratégies acheteuses de volatilité, comme l’achat d’un straddle, pour les intervenants qui anticipent un mouvement important mais restent incertains quant au timing exact. Un straddle à parité (at-the-money) profiterait d’un mouvement significatif dans un sens comme dans l’autre, ce qui correspond à la dynamique typique d’un épisode d’intervention.
À l’inverse, alors que le potentiel haussier semble plafonné par les avertissements officiels, nous voyons une opportunité dans la vente de call credit spreads hors de la monnaie. Mettre en place un spread avec des strikes au-dessus de la zone de résistance robuste autour de 185,50 et 186,00 pourrait permettre d’encaisser une prime tout en définissant le risque maximal. Cette stratégie est gagnante si l’EUR/JPY évolue latéralement ou, comme nous l’anticipons, poursuit son repli.
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