L’EUR/USD évoluait autour de 1,1390 mercredi, rebondissant sur un support au milieu des 1,1300 mais sans parvenir à repasser au-dessus de 1,1400. Avec le plus bas depuis le début de l’année à 1,1324 à proximité, la paire restait vulnérable à une reprise de la baisse si le dollar se renforce après la décision de la Réserve fédérale. La Fed devait laisser son taux directeur inchangé, tandis que les marchés intégraient une probabilité de 35% d’une hausse de 25 points de base plus tard dans la journée, un contexte susceptible de maintenir l’attention sur l’hypothèse d’un mouvement en septembre.
En Europe, Christodoulos Patsalides, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré que la hausse des prix du pétrole alimentait les risques inflationnistes, sans donner d’indications sur la politique de septembre. D’un point de vue technique, l’EUR/USD se négociait dans la partie basse du canal de juillet au sein d’une tendance baissière plus large, avec un RSI sous sa ligne médiane et un MACD légèrement au-dessus de zéro. Des résistances étaient identifiées à 1,1440 puis 1,1480, tandis que les supports se situaient à 1,1324, puis 1,1245 (extension de Fibonacci 127,2%) et 1,1210, plus bas de fin mai 2025.
Stratégies de trading dans un contexte d’incertitude Fed/BCE
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue aujourd’hui, la décision de la Réserve fédérale pouvant mettre fin à la phase de consolidation actuelle. L’EUR/USD étant maintenu sous 1,1400, le marché intègre une probabilité de 35% d’une hausse de taux inattendue dès aujourd’hui, même si le scénario central reste une pause au ton restrictif. Si la Fed signale un engagement ferme en faveur d’une hausse en septembre, le dollar devrait s’apprécier, entraînant la paire sous son plus bas annuel de 1,1324.
Pour tirer parti de cette dynamique baissière, nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) hors de la monnaie, avec des strikes proches de 1,1250 et une échéance fin août. Les bear put spreads sont également très attractifs actuellement, car ils réduisent le coût de prime tout en visant le support clé situé à 1,1210. La volatilité implicite des options sur EUR/USD reste relativement faible, ce qui rend les stratégies longues à delta négatif moins coûteuses à mettre en place avant l’annonce de la Fed.
Positionnement, inflation et perspectives sur les options
Notre biais baissier est fortement étayé par les dernières données de positionnement : le rapport CFTC « commitment of traders » le plus récent montre que les contrats spéculatifs vendeurs sur l’euro ont bondi de plus de 15% ce mois-ci. Par ailleurs, avec une inflation globale en zone euro qui reste persistante à 2,6% alors que le Brent évolue autour de 85 dollars le baril, la divergence économique entre les États-Unis et l’Europe s’accentue. Les traders devraient éviter de vendre des puts nus, car toute surprise plus restrictive que prévu de la Fed aujourd’hui pourrait déclencher une baisse rapide vers l’extension de Fibonacci à 1,1245.
Pour ceux qui privilégient des stratégies génératrices de revenus, la vente d’options d’achat (calls) hors de la monnaie au-dessus de la résistance de 1,1480 offre une probabilité de succès élevée. Nous voyons très peu de momentum technique susceptible de propulser la paire au-dessus du sommet de juillet à 1,1440, d’autant que l’indice de force relative (RSI) reste sous sa ligne médiane. Placer des stops serrés juste au-dessus de 1,1500 protégera ces positions vendeuses de prime si la BCE laisse, de manière inattendue, entrevoir ses propres relèvements de taux dans les prochaines semaines.
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