L’EUR/USD évoluait quasiment inchangé autour de 1,1385 en début de séance européenne lundi, les marchés évaluant de nouveaux signaux concernant les efforts visant à mettre fin à la guerre américaine contre l’Iran. Plus tard dans la semaine, l’attention se tournera vers le forum annuel de la Banque centrale européenne et les chiffres de l’emploi américain de juin, deux rendez-vous susceptibles d’influencer à court terme les anticipations de taux et l’orientation des devises.
CNN a rapporté qu’un responsable américain a indiqué que les États-Unis et l’Iran allaient, pour l’instant, faire retomber la tension après des échanges de tirs près du détroit d’Ormuz, et que les deux pays prévoient de se rencontrer mardi à Doha, au Qatar. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré que la responsabilité du détroit d’Ormuz relevait exclusivement de Téhéran et a averti que toute tentative de contourner l’itinéraire privilégié par l’Iran provoquerait des « tensions et une escalade ». Par ailleurs, les tensions au Moyen-Orient maintiennent les pressions inflationnistes au premier plan, tandis que les débuts jugés restrictifs de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale plus tôt dans le mois ont révisé les anticipations de baisses de taux américaines cette année, soutenant le dollar face à l’euro. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, doit ouvrir le forum lundi.
Divergence des banques centrales et risques géopolitiques
Nous voyons la paire EUR/USD évoluer près de 1,0750, le marché arbitrant entre des trajectoires de politique monétaire divergentes. Le risque persistant de tensions géopolitiques au Moyen-Orient continue d’influencer les prix du pétrole et d’ajouter une couche d’incertitude. Les principaux chiffres de l’emploi américain et les commentaires des responsables de la Banque centrale européenne dans les semaines à venir seront déterminants.
Volatilité de marché et anticipations de taux
Cette tension de fond suggère de se préparer à une volatilité accrue, rendant certaines stratégies sur options attrayantes. Nous estimons qu’un positionnement en vue d’un possible regain d’amplitude des mouvements, par exemple via des straddles acheteurs sur l’EUR/USD, pourrait être une approche prudente avant les publications majeures. La volatilité implicite de la paire s’est déjà redressée par rapport à ses points bas de l’année, signe que le marché commence à intégrer davantage de risque.
L’engagement de la Réserve fédérale à maintenir des taux élevés reste le thème dominant, ce qui devrait continuer de soutenir le dollar. Avec un dernier chiffre d’inflation CPI américain de mai ressorti à 2,8% — toujours tenace —, l’inflation demeure au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Cela conforte l’idée que la Fed sera l’une des dernières grandes banques centrales à abaisser ses taux.
Après la baisse de taux de la Banque centrale européenne plus tôt ce mois-ci, nous surveillons de près tout signal sur le rythme d’un assouplissement à venir. Tout ton plus restrictif ou toute hésitation des décideurs à s’engager sur de nouvelles baisses pourrait apporter un soutien de court terme à l’euro. Historiquement, après une première baisse de taux — comme celle de juin 2024 —, la guidance prospective de la banque centrale devient le principal moteur de la valeur de la devise.
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