EUR/USD se stabilise dans l’attente de la décision de la Fed et sur fond de risques géopolitiques
L’EUR/USD a peu évolué mardi, les marchés évitant de prendre de nouvelles positions avant la décision de la Réserve fédérale mercredi, et avant les publications de PIB et d’inflation aux États-Unis et dans la zone euro plus tard dans la semaine. La paire évoluait près de 1,1370 après avoir touché 1,1353, son plus bas niveau depuis le 26 juin. Le taux des fed funds devrait rester à 3,50 %-3,75 %, même si l’outil CME FedWatch suggère une probabilité d’environ 30 % d’une hausse de 25 points de base. L’indice du dollar (DXY) fluctuait autour de 101,50, proche d’un plus haut d’un mois, soutenu par les anticipations de taux et un climat persistant de risque géopolitique.
Les tensions entre les États-Unis et l’Iran sont restées au centre de l’attention après des déclarations du président américain Donald Trump et une proposition distincte d’Oman à l’Iran portant sur une gestion conjointe du détroit d’Ormuz via des « frais volontaires ». Côté statistiques, la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change a légèrement reculé à 15 000 contre 16 250. L’agenda comprend les estimations préliminaires du PIB du deuxième trimestre pour les États-Unis et la zone euro jeudi, ainsi que l’inflation PCE américaine, suivies vendredi de l’estimation préliminaire de l’inflation de juillet en zone euro. Par ailleurs, Scotiabank a indiqué que l’euro cédait 0,1 % face au dollar et se rapprochait de plus bas d’un mois dans la zone des 1,13, tout en soulignant un assouplissement des anticipations de taux de la BCE depuis la décision de jeudi dernier.
Stratégie de trading EUR/USD et perspectives de volatilité
Nous recommandons aux traders sur dérivés d’éviter de prendre des paris directionnels importants sur l’EUR/USD au cours des prochains jours, le marché consolidant autour de 1,1370. Avec la décision de la Fed mercredi et des données majeures de PIB jeudi, nous anticipons une rupture soudaine de cette fourchette étroite. Historiquement, la volatilité implicite des options sur l’EUR/USD tend à augmenter de 15 % à 20 % dans les 48 heures précédant ce type de double rendez-vous macroéconomique à fort impact.
Compte tenu d’une probabilité de marché de 30 % pour une hausse surprise de 25 points de base, nous estimons que l’achat de straddles ou de strangles à courte échéance constitue une approche pertinente pour capter la volatilité. Si la Fed maintient les taux à 3,50 %-3,75 % mais met en avant des risques inflationnistes liés au pétrole, le dollar pourrait rapidement enfoncer l’euro sous le récent support à 1,1353. À l’inverse, une pause clairement accommodante (dovish) déclencherait probablement un rallye de soulagement vers la zone de 1,1450.
Impact de la géopolitique et des anticipations de politique monétaire en zone euro
Il convient également de surveiller l’escalade des tensions États-Unis–Iran autour du détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20 % des flux mondiaux de produits pétroliers liquides. Une perturbation soudaine pourrait faire bondir les prix du brut, compliquant la tâche de la Fed sur le front de l’inflation et maintenant l’indice du dollar solide près de son niveau actuel de 101,50. Les traders peuvent recourir à des options d’achat (calls) hors de la monnaie sur le dollar ou à des options de vente (puts) sur l’euro pour se couvrir contre ces aléas géopolitiques.
En parallèle, les anticipations de taux en zone euro s’érodent, les marchés réduisant leurs paris sur un resserrement de la Banque centrale européenne après les récentes réunions de politique monétaire. Cette fragilité fondamentale suggère que tout rebond de l’EUR/USD devrait buter sur une résistance marquée. Nous suggérons de placer des stop-loss serrés sur les positions futures et de privilégier des stratégies options centrées sur la volatilité pour aborder les séances chargées en statistiques à venir.
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