EUR/USD évolue autour de 1,1600, soit à peu près au milieu de sa fourchette depuis avril, alors même que les termes de l’échange de la zone euro se sont dégradés. Cette résilience reporte la pression sur le côté dollar américain de l’équation, tandis que le contexte macroéconomique de court terme en zone euro offre peu de catalyseurs programmés.
ING s’attend à une hausse de 25 pdb par la Banque centrale européenne, mais la qualifie de « dovish » et insuffisante pour valider les 50 pdb supplémentaires de resserrement actuellement intégrés dans les prix de marché. Avec un calendrier de la zone euro jugé calme, la banque voit des arguments limités pour un passage au-dessus de la résistance à 1,1640/45 ; une cassure mettrait 1,1675/80 en ligne de mire. L’objectif d’ING à fin septembre est 1,15, lié à une hausse attendue de la Réserve fédérale.
Fondamentaux de la zone euro et perspectives de pressions baissières
Nous observons que l’euro se traite actuellement près du milieu de sa bande, autour de 1,1600, un niveau dont il peine à s’affranchir nettement depuis plusieurs mois. Compte tenu du récent recul des termes de l’échange de la zone euro, nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient se positionner en vue de pressions baissières, plutôt que de courir après des rebonds temporaires. Les pressions vendeuses devraient s’intensifier à mesure que les coûts d’importation d’énergie et, plus largement, les vents contraires macroéconomiques continuent d’éroder les soutiens fondamentaux de l’euro.
Stratégie de trading sur dérivés et niveaux clés
Nous suggérons aux traders sur dérivés de viser un mouvement de baisse vers 1,1500 d’ici fin septembre 2026. Ce scénario baissier est étayé par les dernières données économiques de la zone euro : les ventes au détail ont reculé de 0,3 % et la production industrielle reste atone. Dans le même temps, nous anticipons que la Réserve fédérale conservera un biais restrictif, creusant l’écart de taux en faveur du dollar américain.
Pour mettre en œuvre cette stratégie, nous recommandons d’utiliser des options put EUR/USD de maturité courte avec des prix d’exercice proches de 1,1500. Les traders peuvent également mettre en place des « bear put spreads » afin de réduire le coût de la prime tout en plafonnant le risque juste au-dessus de la résistance clé à 1,1645. Tout pic de court terme en direction de 1,1640 doit être considéré comme un point d’entrée optimal pour renforcer des positions vendeuses.
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