L’EUR/USD a terminé une semaine atone autour de 1,1560, un plus haut de plusieurs semaines, alors que l’évolution des titres au Moyen-Orient a dicté l’appétit pour le risque et rendu le dollar sensible aux statistiques américaines. Le West Texas Intermediate s’est maintenu autour de 77 dollars le baril, tandis que les informations continuaient de focaliser l’attention sur le détroit d’Ormuz et un trafic contraint. Aux États-Unis, l’ISM a affiché un PMI manufacturier de juillet à 55,6 et un PMI des services à 54,1, alors même que les sous-indices des prix payés dans les deux secteurs se sont maintenus au-dessus de 70. Les indicateurs du marché du travail se sont dégradés : l’ADP a fait état de 44 000 créations d’emplois privés en juillet, contre 95 000 précédemment et 70 000 attendus ; les suppressions d’emplois Challenger ont reculé à 33 429 contre 45 849 ; et les NFP ont montré une baisse de 23 000, avec juin révisé à 20 000 contre 57 000. Le taux de chômage a légèrement reculé à 4,1 %, tandis que le taux de participation s’est replié à 61,4 % contre 61,5 %.
L’euro a manqué de soutien domestique : les ventes de détail allemandes ont reculé de 0,2 % en juin après une hausse de 2,1 %, et celles de la zone euro ont baissé de 0,3 % après +0,4 %. Le PPI de la zone euro a ralenti à 4,6 % sur un an contre 5,9 %. L’estimation flash d’Eurostat place l’inflation de juillet 2026 à 2,9 % contre 2,8 % en juin, tandis que la semaine à venir apportera l’IPC américain attendu à 3,4 % après 3,5 %, ainsi que le PPI américain après 5,5 %, et une révision du PIB de la zone euro au T2. Sur le plan technique, l’EUR/USD évolue au-dessus de sa moyenne mobile à 20 jours à 1,1453, mais sous ses moyennes mobiles à 100 et 200 jours à 1,1569 et 1,1629 ; le RSI est à 62. En hebdomadaire, la paire se situe juste sous la moyenne mobile à 20 semaines à 1,1566, au-dessus des moyennes mobiles à 100 et 200 semaines à 1,1316 et 1,1041.
Risques de volatilité et positionnement stratégique sur l’EUR/USD
Nous devons nous préparer à une volatilité accrue sur la paire EUR/USD alors qu’elle teste des niveaux de résistance clés autour de 1,1560. La faiblesse des données d’emploi américaines, illustrée par la perte inattendue de 23 000 emplois en juillet, a exercé une pression notable sur le billet vert. Si la paire parvient à franchir la moyenne mobile à 100 jours à 1,1569, l’élan pourrait rapidement s’accélérer en direction de 1,1630.
L’incertitude géopolitique au Moyen-Orient continue de peser sur les marchés mondiaux, rendant indispensable la couverture des expositions énergie et devises. Bien que le brut WTI soit actuellement stable autour de 77 dollars le baril, la menace de perturbations dans le détroit d’Ormuz pourrait déclencher des pics soudains sur les matières premières. Nous suggérons d’utiliser des options de court terme afin de protéger les portefeuilles contre des basculements inattendus de l’appétit pour le risque.
Perspectives d’inflation et recommandations tactiques de trading
La prochaine publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain, attendue en léger repli à 3,4 %, constituera le prochain catalyseur majeur pour les dérivés de taux. Avec une inflation de la zone euro remontée à 2,9 % en juillet et une BCE laissant entrevoir une hausse des taux en septembre, la divergence des politiques monétaires plaide en faveur d’un euro plus ferme. Nous pouvons en tirer parti en nous positionnant via des options qui bénéficient d’une BCE plus restrictive et d’une Réserve fédérale en perte de vitesse.
D’un point de vue technique, un RSI quotidien à 62 laisse encore de la marge à la hausse, mais la liquidité plus faible en août entraîne souvent des faux départs. Nous conseillons aux traders de privilégier des stratégies de range, en achetant à proximité de la moyenne mobile à 20 jours à 1,1453 et en prenant des profits vers 1,1629. Les données historiques montrent que les échanges de fin d’été connaissent fréquemment des mouvements de prix amplifiés sur de faibles volumes ; il est donc crucial de maintenir des limites de risque strictes.
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