L’EUR/USD s’est replié vers 1,1550 lors de la séance européenne de lundi, alors que le dollar américain se stabilisait après un rebond initial, tandis que les opérateurs réduisaient leurs anticipations de tonalité plus restrictive (« hawkish ») de la Réserve fédérale à la suite de chiffres des créations d’emplois non agricoles (NFP) américains plus faibles. La publication de l’IPC américain de juillet, attendue mercredi, devrait constituer le prochain catalyseur majeur pour le dollar. Dans la zone euro, l’indice Sentix de confiance des investisseurs est repassé en territoire positif, à 0,9 en août après -3,1 en juillet.
Le rapport sur l’emploi aux États-Unis a montré une baisse des effectifs de -23 000, assortie d’une révision en baisse de 37 000 pour juin. Par ailleurs, la paire est restée au-dessus de l’EMA 20 jours à 1,1484 et proche d’une ligne de tendance baissière autour de 1,1520, avec un RSI (14) proche de 61. Les supports se situent vers 1,1520 puis 1,1484 ; les résistances sont vues à 1,1581, avec un potentiel vers 1,1644 si ce seuil est franchi.
—Une cassure technique incite à privilégier des stratégies haussières sur l’EUR/USD
Nous suggérons aux intervenants sur dérivés de se préparer à des stratégies haussières, telles que l’achat d’options d’achat (calls) sur l’EUR/USD, alors que la paire évolue près de 1,1550 et franchit sa ligne de tendance baissière. Cette cassure technique est confortée par le bond de l’indice Sentix de confiance des investisseurs de la zone euro à 0,9 en août, contre -3,1 en juillet. Historiquement, des franchissements au-dessus de la barrière psychologique de 1,1500, comme le basculement majeur observé à la mi-2020, déclenchent souvent une dynamique haussière durable.
—Contexte macroéconomique favorable et niveaux de gestion du risque
Nous estimons que le refroidissement du marché du travail américain, mis en évidence par la perte surprenante de 23 000 emplois dans le dernier rapport NFP, limitera la capacité de reprise du dollar. Ces données d’emploi décevantes, combinées à une révision en baisse de 37 000 emplois pour le mois précédent, ont conduit les participants de marché à écarter en grande partie la perspective de hausses de taux agressives de la Fed. Alors que l’inflation montre des signes de stabilisation — évoluant historiquement plus près de l’objectif de la Fed sur l’année écoulée — le contexte macroéconomique penche nettement en faveur d’une vigueur de l’euro.
Pour ceux qui utilisent des contrats à terme ou des montages d’options structurées, nous recommandons d’encadrer le risque à court terme autour du support de ligne de tendance à 1,1520 et de la moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 jours à 1,1484. Un maintien durable au-dessus du récent sommet à 1,1581 pourrait rapidement ouvrir la voie vers le prochain objectif majeur à 1,1644. Les traders de dérivés devront également surveiller la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain mercredi, les statistiques d’inflation à fort impact provoquant historiquement une hausse de la volatilité quotidienne moyenne de l’EUR/USD de plus de 80 pips.
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