L’EUR/USD évoluait peu lundi, alors que le dollar américain se stabilisait après sa faiblesse consécutive aux chiffres de l’emploi non agricole (Nonfarm Payrolls) de juillet. La paire s’échangeait autour de 1,1553, tandis que les mouvements récents restent enfermés dans une fourchette depuis plus d’une semaine. L’indice du dollar (DXY) tentait de se maintenir au-delà de 99,50 et évoluait autour de 99,70, en hausse de 0,10 %, alors que les prix du pétrole progressaient sur fond d’incertitudes concernant la réouverture du détroit d’Ormuz.
Les marchés évaluent les perspectives de taux de la Réserve fédérale avant la publication, mercredi, de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain, après que le rapport sur l’emploi de juillet a conduit les opérateurs à réduire leurs anticipations d’un mouvement en septembre. Parallèlement, la hausse des prix du pétrole a ravivé les craintes d’une inflation susceptible de rester au-dessus de l’objectif de la Fed, maintenant vivantes les attentes de resserrement ; l’outil CME FedWatch indique environ 44 % de probabilité d’une hausse en septembre. La communication de la Banque centrale européenne devrait être plus discrète en août, les marchés se concentrant sur la question de savoir si une faiblesse du CPI américain fait pencher la balance et met à l’épreuve des niveaux proches de 1,160 ainsi que la moyenne mobile à 200 jours à 1,1630.
Se préparer à une éventuelle cassure de l’EUR/USD
Alors que nous traversons les semaines estivales plus calmes, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à une cassure sur l’EUR/USD, actuellement fortement comprimé autour de 1,1553. Avec un indice du dollar (DXY) qui oscille près de 99,70, le marché est en tension et prêt pour un mouvement marqué dès que de nouvelles données macroéconomiques viendront rompre l’impasse actuelle. Les données historiques récentes montrent que lorsque le DXY passe sous le seuil clé de 100, cela déclenche souvent des achats algorithmiques susceptibles de propulser rapidement l’euro à la hausse.
Pour se positionner, il convient de surveiller de près la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain ce mercredi. Si les chiffres d’inflation ressortent inférieurs aux attentes, cela devrait probablement effacer les 44 % d’anticipation de marché restants d’une hausse des taux de la Fed en septembre. Dans ce scénario, l’achat d’options d’achat (calls) EUR/USD de court terme avec un prix d’exercice à 1,1600 serait un moyen très efficace de capter une rupture haussière rapide.
Se couvrir contre les risques géopolitiques et d’inflation
Dans le même temps, il faut se couvrir contre les risques géopolitiques croissants au Moyen-Orient, en particulier autour du détroit d’Ormuz. Comme ce passage vital assure environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers, toute escalade ou fermeture pourrait rapidement faire grimper les contrats à terme sur le Brent vers 85 ou 90 dollars le baril. Un tel choc énergétique alimenterait les craintes d’inflation, raviverait les anticipations d’une hausse des taux de la Fed et pousserait rapidement l’EUR/USD à la baisse vers ses niveaux de support proches de 1,1450.
Pour gérer cet environnement à double menace, nous suggérons de recourir à une stratégie de straddle ou d’utiliser des stop-loss serrés sur les positions au comptant. On peut également envisager de négocier des options d’achat (calls) sur le Brent en parallèle d’options de vente (puts) sur l’EUR/USD comme couverture proxy directe contre les poussées de tension géopolitique. Cette approche équilibrée permet de profiter d’une cassure portée par le dollar tout en protégeant les portefeuilles contre des chocs de marché soudains induits par le pétrole.
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