Évolutions du marché EUR/USD et aperçu technique

L’EUR/USD s’est replié lors de la dernière semaine complète d’août, terminant à quelques pips sous 1,1600 après un reflux depuis 1,1710, tout en restant nettement au-dessus du point bas mensuel de 1,1350. Le dollar américain s’est redressé après un mois de baisse, accentuée par l’annonce du Trésor américain du 19 août visant à accroître les rachats d’obligations longues. La vigueur antérieure du billet vert, de mars à juillet, avait été associée à la guerre au Moyen-Orient, qui a fait monter les prix de l’énergie et ravivé les inquiétudes inflationnistes, mais l’attrait de valeur refuge de la devise s’est estompé à mesure que les anticipations de hausses de taux reculaient. Les propos du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole ont contribué à ranimer une anticipation plus « hawkish », la probabilité implicite (CME FedWatch) d’une hausse en septembre passant à 45,7% contre environ 35%.

Les tensions commerciales ont renforcé l’incertitude après que le président Donald Trump a mis fin aux discussions avec le Canada et imposé des droits d’environ 20 Md$, auxquels ont répondu des tarifs de rétorsion d’un montant équivalent. Les statistiques américaines ont globalement été conformes: la croissance du PIB T2 a été confirmée à 1,5%, l’inflation PCE de juillet s’est maintenue à 3,7% en glissement annuel (contre 3,6% attendu) et le PCE sous-jacent est resté à 3,3%; les créations d’emplois sur 12 mois jusqu’à mars 2026 ont été révisées en baisse de 79 000, soit 0,1%. En Europe, l’IPCH d’août est attendu à 3,2% après 2,9%, l’IPCH sous-jacent étant vu inchangé à 2,5%. Sur le plan technique, l’EUR/USD gravite autour des moyennes mobiles simples (SMA) 20 et 100 jours à 1,1591 et 1,1573, plafonné par la SMA 200 jours à 1,1633; les supports hebdomadaires incluent la SMA 20 semaines à 1,1571, avec des SMA de plus long terme à 1,1330 et 1,1067. La résistance se situe à 1,1710; un franchissement pourrait viser 1,1800; les RSI se situent autour de 54 en quotidien et 51 en hebdomadaire.

Stratégies options en contexte de volatilité accrue

Nous observons un changement soudain de sentiment de marché à l’approche de septembre 2026, l’EUR/USD repassant sous 1,1600. Le ton plus restrictif de la Réserve fédérale à Jackson Hole a porté la probabilité d’une hausse de taux en septembre à 45,7%, soutenant le dollar. Les intervenants sur dérivés doivent s’adapter rapidement à ce regain de force du billet vert et se préparer à un potentiel repli à moyen terme.

Pour en tirer parti, nous recommandons l’achat de puts EUR/USD de court terme avec un prix d’exercice proche de 1,1550. Cette stratégie permet de profiter d’une cassure sous des niveaux de support clés, au niveau des moyennes mobiles 20 et 100 jours à 1,1591 et 1,1573. Historiquement, septembre est le mois saisonnier le plus défavorable à l’euro, qui a affiché en moyenne une baisse de 1,2% face au dollar au cours de la dernière décennie lors des phases de divergence des politiques monétaires transatlantiques.

Tactiques pour les traders de futures face aux risques macro

Avec des publications majeures dans les prochains jours, notamment l’Indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de la zone euro et le rapport sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls), la volatilité implicite devrait s’envoler. Nous pouvons envisager des stratégies options de type straddle ou strangle acheteurs afin de capter des gains liés à de fortes amplitudes de prix, quelle que soit la direction finale. Le rebond attendu de l’inflation en zone euro à 3,2% et l’anticipation de 45 000 créations d’emplois aux États-Unis devraient provoquer des réactions de marché marquées.

Pour ceux qui traitent des contrats futures, nous suggérons de mettre en place des positions vendeuses si la clôture quotidienne de l’EUR/USD passe sous le seuil critique de 1,1570. Une cassure nette à ce niveau pourrait rapidement entraîner la paire vers le point bas mensuel de 1,1350, en particulier si les tensions commerciales avec le Canada s’intensifient. Pour une gestion du risque efficace, nous recommandons de placer des stop-loss serrés juste au-dessus de la moyenne mobile 200 jours à 1,1633.

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