L’EUR/JPY s’est raffermi autour de 184,20 lundi en début de séance européenne, se maintenant au-dessus de 184,00, tandis que le sentiment de marché restait vulnérable à la fragilité d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Les deux parties ont échangé de nouvelles piques durant le week-end avant de convenir d’un arrêt des attaques et d’une réunion au Qatar mardi. Par ailleurs, les spéculations sur une éventuelle intervention des autorités japonaises ont apporté un soutien de fond au JPY, après que le secrétaire général adjoint du Cabinet, Minoru Kihara, a indiqué que les autorités prendraient des mesures appropriées contre les mouvements de change si nécessaire.
L’attention se porte également cette semaine sur le forum annuel de la Banque centrale européenne, ouvert lundi par la présidente Christine Lagarde, alors que les marchés suivent l’évolution des anticipations de politique monétaire dans un contexte de baisse des prix du pétrole et de volatilité des actions. Sur le plan graphique, la paire a conservé un biais baissier sous la moyenne mobile à 100 jours et la médiane des bandes de Bollinger, tandis que le RSI (14) s’affichait à 42,65, restant sous le seuil neutre de 50. Un support a été identifié vers 183,55 sur la bande inférieure de Bollinger, tandis qu’une clôture quotidienne au-dessus de la MM 100 jours à 184,55 atténuerait la pression et remettrait 184,95 dans le viseur, puis 186,35, au niveau de la bande supérieure.
Résistances techniques et stratégies sur options
À ce jour, 29 juin 2026, l’EUR/JPY peine sous la moyenne mobile clé à 100 jours proche de 184,55. Ce niveau fait office de plafond significatif, ce qui suggère que la vente d’options d’achat (calls) ou la mise en place de spreads baissiers de calls (bear call spreads) avec des prix d’exercice au-dessus de 184,60 pourrait constituer une stratégie prudente. Cette approche permet d’encaisser une prime tout en pariant sur le maintien de la résistance technique à court terme.
La menace persistante d’une intervention japonaise sur le marché des changes renforce notre biais baissier quant au potentiel de hausse de la paire. Le ministère japonais des Finances a indiqué avoir dépensé un montant record de 11 000 milliards de yens en interventions au deuxième trimestre 2026, rappel de sa détermination, à l’image des actions agressives observées fin 2022. Cet historique laisse penser que toute forte accélération haussière serait probablement contrée par des ventes officielles, rendant les positions longues risquées.
Jeux sur la volatilité face aux risques d’événements
Il faut toutefois intégrer la possibilité de surprises haussières liées au forum de la BCE cette semaine. Alors que l’inflation globale en zone euro pour mai a, de manière inattendue, remonté à 2,9 %, des commentaires plus restrictifs (hawkish) de responsables de la BCE pourraient déclencher un rally marqué, quoique potentiellement temporaire, de l’euro. Ce risque binaire rend l’achat de volatilité attractif pour les semaines à venir.
Compte tenu de moteurs fondamentaux contradictoires, nous estimons que des straddles ou strangles acheteurs peuvent être efficaces. La volatilité implicite à un mois sur l’EUR/JPY a déjà grimpé à 12,5 %, son point haut du trimestre, reflétant l’incertitude des marchés autour de la géopolitique et de la politique monétaire. Cette stratégie vise à profiter d’un mouvement significatif des prix dans un sens comme dans l’autre, sans avoir à anticiper précisément l’issue des événements de la semaine.
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