L’EUR/JPY a progressé pour une troisième séance consécutive et se dirigeait vers une solide hausse hebdomadaire, l’attention se tournant vers des échanges suggérant que des responsables de la Banque centrale européenne se préparent à relever les taux en septembre, selon des sources Bloomberg. Christine Lagarde a indiqué que les risques sur l’inflation sont orientés à la hausse tandis que les risques sur la croissance penchent à la baisse, et a répété que la politique monétaire sera calibrée pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2% à moyen terme, sans pré-engagement sur une trajectoire de taux. Le repli du yen face à l’euro a toutefois été contenu par les inquiétudes quant à une possible intervention de la Banque du Japon sur le marché des changes.
L’attention de vendredi se porte sur la série de statistiques japonaises : l’IPC national hors produits alimentaires frais est attendu en légère hausse de 1,4% à 1,6% en glissement annuel, tandis que l’indice PMI manufacturier « flash » de Jibun Bank est anticipé en repli de 54,8 à 54,5. Dans la zone euro, les PMI « flash » HCOB sont au centre de l’intérêt : l’indicateur manufacturier est prévu en léger recul de 51,4 à 51,3, tandis que les services sont attendus en amélioration de 49,4 à 49,8, mais resteraient en zone de contraction. Sur le plan technique, les résistances mentionnées se situent à 187,56, puis 187,95, avec 188,00 et 190,00 au-delà ; les supports sont identifiés à 186,05, puis aux moyennes mobiles à 50 et 100 jours à 185,16/02, et à la moyenne mobile à 200 jours à 183,44.
Stratégie de trading et gestion des risques
Nous conseillons aux opérateurs sur produits dérivés de se positionner pour une poursuite haussière à court terme sur l’EUR/JPY, tout en encadrant strictement le risque. La paire se rapproche de son plus haut depuis le début de l’année à 187,95, portée par les spéculations d’un relèvement des taux de la Banque centrale européenne en septembre. Pour tirer parti de ce momentum, nous recommandons le recours à des options d’achat (calls) afin de capter un potentiel de hausse supplémentaire tout en limitant l’exposition baissière.
Il convient toutefois de rester extrêmement prudent face au risque d’intervention de la Banque du Japon. Historiquement, le Japon a dépensé un montant record de 9 800 milliards de yens (environ 62 milliards de dollars) à la mi-2024 pour défendre sa devise, ce qui illustre la capacité des autorités à agir de manière agressive lorsque le yen se déprécie excessivement. Dans la mesure où des interventions soudaines peuvent provoquer un rebond immédiat du yen, nous suggérons d’utiliser des options « knock-out » ou des stop-loss serrés sur toute position longue en EUR/JPY.
Données clés et niveaux techniques
Nous devons également suivre de près les publications macroéconomiques à venir pour orienter nos opérations de court terme. L’IPC national japonais hors produits alimentaires frais est attendu en hausse de 1,4% à 1,6%, ce qui pourrait soutenir le yen en cas de surprise haussière. Parallèlement, nous surveillons les PMI manufacturiers de la zone euro : toute publication au-dessus des 51,3 attendus pourrait alimenter davantage le rallye de l’euro.
D’un point de vue technique, un franchissement au-dessus de 187,56 ouvrirait vraisemblablement la voie vers la résistance psychologique de 188,00, et potentiellement 190,00. À l’inverse, en cas de rupture sous le support immédiat de 186,05, nous devrions nous préparer à changer de biais et à envisager des stratégies via options de vente (puts) visant la moyenne mobile à 50 jours proche de 185,16. En se couvrant au moyen de stratégies d’options multi-jambes, il est possible d’exploiter la volatilité attendue sans se retrouver pris dans un affrontement soudain entre banques centrales.
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