L’EUR/JPY a réduit ses pertes antérieures mais est resté en territoire négatif, évoluant autour de 183,80 pendant les échanges asiatiques de jeudi après avoir rebondi au sein d’un triangle symétrique. La paire demeure dans une phase corrective sous des filtres de tendance clés de court et moyen termes, avec l’EMA à neuf jours à 184,47 et l’EMA à 50 jours à 184,95 faisant office de résistances proches. Elle est repassée sous ces moyennes mobiles après avoir échoué à préserver ses gains près des récents sommets, tandis que le RSI à 14 jours s’établit à 36,96, proche des conditions de survente.
Le prix se situe légèrement au-dessus du VWAP à 183,69, et la croix reste contenue dans le triangle symétrique, laissant présager une poursuite de la consolidation en amont d’une éventuelle cassure. Un premier support se trouve près de la borne basse du triangle à 183,40 ; un repli supplémentaire mettrait en perspective le plus bas de quatre mois à 181,87 du 16 mars, puis le plus bas de six mois à 180,81. À la hausse, un dépassement de 184,47 atténuerait la pression immédiate, même si une clôture journalière au-dessus de 184,95 serait nécessaire pour ouvrir la voie à un test d’une résistance proche du record historique à 187,95.
Consolidation triangulaire et stratégie de trading
Dans la mesure où l’EUR/JPY s’enroule au sein d’un triangle symétrique, nous y voyons une phase d’accumulation d’énergie avant un mouvement de prix significatif. L’indécision du marché incite à se préparer à une cassure plutôt qu’à parier sur l’actuelle fourchette étroite. Les niveaux clés à surveiller sont la borne basse du triangle autour de 183,40 et la résistance près de l’EMA à 50 jours à 184,95.
Dans les semaines à venir, nous estimons que la meilleure approche consiste à acheter de la volatilité, la direction de la cassure restant incertaine. Cela implique de recourir à des stratégies sur options telles qu’un straddle long ou un strangle, qui peuvent profiter d’un fort mouvement dans un sens comme dans l’autre. Cela permet de tirer parti de la cassure sans devoir prédire correctement si elle se fera à la hausse ou à la baisse.
Moteurs macro, définition du risque et perspectives de volatilité
Sur le plan fondamental, cette consolidation des cours se comprend alors que nous observons des signaux contradictoires des banques centrales. Nous notons que les dernières données d’inflation de la zone euro ressortent à 2,3 %, légèrement au-dessus des prévisions, ce qui entretient l’incertitude quant à la prochaine décision de la Banque centrale européenne. Cette hésitation de la BCE maintient l’euro dans une fourchette.
Parallèlement, la récente enquête Tankan de la Banque du Japon a montré une légère amélioration du sentiment des entreprises, mais les responsables restent publiquement engagés en faveur d’une politique monétaire prudente. Cela rend la direction du yen tout aussi incertaine et contribue à la dynamique de prix en « ressort ». L’écart de taux, qui a été un moteur clé, est actuellement stable mais pourrait évoluer rapidement à la faveur de nouvelles indications.
Pour les traders ayant un biais directionnel, nous utiliserions les options pour encadrer le risque. Un scénario baissier pourrait s’exprimer par l’achat d’options de vente (puts) avec un prix d’exercice sous le support de 183,40. À l’inverse, une cassure haussière pourrait se jouer via l’achat d’options d’achat (calls) avec un prix d’exercice au-dessus du seuil psychologique de 185,00.
Historiquement, nous avons observé que des consolidations similaires se résolvent de manière vigoureuse ; une configuration fin 2024 avait débouché sur un mouvement de 500 pips en moins de deux semaines. Nous constatons que la volatilité implicite à un mois sur l’EUR/JPY s’établit actuellement à un niveau modéré de 9,5 %, ce qui suggère que les options n’intègrent pas encore un mouvement massif, offrant ainsi une fenêtre d’opportunité. Nous jugeons prudent de mettre en place des positions avant que la volatilité ne remonte lors de la cassure à venir.
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