L’EUR/GBP a légèrement reculé autour de 0,8625 en début d’échanges européens lundi, alors que les anticipations d’une nouvelle action de la Banque centrale européenne se sont atténuées. La BCE a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 % lors de la réunion de juin, mais la communication ultérieure a réduit le sentiment d’urgence autour d’un resserrement supplémentaire. Les marchés ont aussi été recalibrés en parallèle avec le repli des prix du pétrole, et l’outil ECB Watch indiquait une probabilité de 94,0 % d’un statu quo sur les taux, tandis que le forum annuel de la BCE, plus tard dans la journée de lundi, devrait orienter les attentes de politique monétaire à court terme.
Les facteurs favorables à la livre ont évolué en sens inverse, la transition politique au Royaume-Uni et des données économiques domestiques plus faibles étant décrites comme des vents contraires potentiels pour la GBP, susceptibles de soutenir la paire. The Guardian a rapporté que l’ancien maire du Grand Manchester doit présenter sa vision pour le Royaume-Uni lundi. Keir Starmer a déclaré la semaine dernière qu’il quitterait son poste de chef du Parti travailliste au pouvoir, et le calendrier de succession pourrait voir Andy Burnham installé comme Premier ministre dès le 17 juillet si aucun candidat ne se manifeste.
Écart de politique monétaire en hausse et perspectives de marché
La paire EUR/GBP s’échange aujourd’hui, 29 juin 2026, avec un léger biais baissier autour de 0,8450. Nous estimons que ce mouvement est alimenté par l’élargissement de l’écart de politique monétaire entre une Banque centrale européenne prudente et une Banque d’Angleterre plus restrictive. Les opérateurs doivent se préparer à une poursuite du repli en amont du forum annuel de la BCE à Sintra cette semaine.
Les dernières données d’inflation du mois dernier ont montré un ralentissement de l’indice global en zone euro à 2,1 %, tandis que celui du Royaume-Uni reste obstinément plus élevé à 2,8 %. Cette divergence donne à la Banque d’Angleterre une raison de maintenir son taux directeur plus élevé à 4,5 %, tandis que la BCE devrait conserver le sien à 3,0 %. Cette différence fondamentale d’inflation constitue le principal moteur de notre scénario baissier sur l’euro.
La valorisation de marché issue des swaps de taux implique désormais une probabilité de 85 % que la BCE maintienne ses taux inchangés tout au long de l’été. Nous surveillons les remarques d’ouverture de la présidente Lagarde au forum pour tout indice sur la trajectoire future de la politique monétaire, mais le marché semble, pour l’instant, avoir déjà tranché. Cette conviction suggère qu’une surprise résolument « hawkish » serait nécessaire pour inverser la tendance actuelle de la paire.
Risques politiques et stratégies de trading
À l’inverse, nous restons attentifs aux vents contraires potentiels pour la livre. Des frictions politiques autour du prochain « Autumn Statement » au Royaume-Uni, combinées à un récent repli du PMI des services sous le seuil clé de 50, pourraient limiter la vigueur de la devise britannique. Cela pourrait fournir un plancher à l’EUR/GBP, rendant moins probable une chute soudaine et brutale.
En observant les schémas historiques, les périodes de divergence marquée de politique monétaire, comme en 2022, ont souvent débouché sur des tendances soutenues sur plusieurs semaines sur cette paire. Nous pensons que les traders devraient envisager des stratégies visant à tirer parti d’une baisse graduelle, avec un objectif potentiel sur le support de 0,8400. L’achat d’options de vente (puts) sur l’EUR/GBP avec une échéance en juillet ou août pourrait constituer une manière mesurée de se positionner sur ce mouvement attendu.
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