Le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz a bondi de près de 400% en deux semaines, atteignant près de 200 navires la semaine dernière, contre environ 150 la semaine précédente et quelque 40 deux semaines plus tôt. Toutefois, les flux de brut iranien vers l’Asie se sont presque taris à l’approche des dernières sanctions américaines, des pétroliers chargés étant, selon des informations de marché, bloqués à l’intérieur du Golfe tandis que des navires vides peinent à y entrer. Les coûts de fret ont été décrits comme à leurs plus hauts niveaux depuis des années, tandis que le gouverneur de la banque centrale iranienne a indiqué que les exportations avaient « pratiquement cessé », ce qui suggère que l’augmentation des volumes de transit ne se traduit pas par un retour à la normale de l’offre pétrolière.

Le WTI reste inscrit dans une tendance haussière locale après avoir franchi une ligne de tendance baissière et reteste la zone de la 50-EMA en 4H, alors que le Stochastic RSI est revenu en territoire de survente. Une possible figure de tête-et-épaules inversée se met en place, avec une ligne de cou située entre 85,95 et 87,84; une cassure pourrait impliquer un mouvement mesuré en direction de la zone des 100 dollars si la 50-EMA tient. Sur les actions, le VIX est resté en territoire d’extrême faible volatilité depuis 17 jours et évolue depuis environ quatre semaines sous 17,00, avec historiquement une marge de 7 à 8 semaines; le S&P 500 pourrait poursuivre sa progression graduelle vers 7.816–8.000, tandis que l’attention se tourne vers les résultats de Nvidia mercredi après la clôture.

Bond du trafic dans le détroit d’Ormuz et volatilité du marché pétrolier

Nous suivons de près les marchés de l’énergie alors que le trafic dans le détroit d’Ormuz a récemment grimpé de près de 400% en deux semaines, même si les exportations de pétrole iranien se sont quasiment arrêtées avant de nouvelles sanctions américaines. Malgré davantage de navires empruntant ce point de passage stratégique — qui traite historiquement environ 20 millions de barils de pétrole par jour — l’offre mondiale demeure très volatile. Les opérateurs sur dérivés devraient surveiller de près le WTI, qui conserve sa tendance haussière locale et teste la bande clé de la 50-EMA en graphique 4 heures.

Si le WTI préserve ce support et franchit la résistance technique de la ligne de cou située entre 85,95 et 87,84 dollars, nous pourrions assister à une cassure rapide visant le seuil des 100 dollars. Nous recommandons aux traders d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) ou la mise en place de positions longues sur futures si une clôture journalière au-dessus de cette ligne de cou intervient avec des volumes soutenus. À l’inverse, si ce support clé cède, il conviendrait de basculer rapidement vers des positions vendeuses ou des options de vente (puts) afin de profiter d’un repli vers des niveaux de support inférieurs.

Complaisance sur les actions et catalyseur Nvidia imminent

Sur les actions, nous observons des signes de complaisance extrême, l’indice de volatilité VIX ayant évolué sous 17 depuis près de trois semaines. Historiquement, des périodes calmes pendant lesquelles le VIX reste aussi bas peuvent durer jusqu’à huit semaines, comme lors de sommets temporaires en 2024 et 2025. Cet environnement laisse penser que le S&P 500 pourrait continuer à progresser à un rythme lent vers la zone 7.816 à 8.000.

Cependant, l’indice se négociant actuellement près de la borne supérieure de son canal logarithmique de long terme, nous conseillons aux traders de dérivés d’être très prudents sur les positions longues conservées overnight. Nous recommandons de recourir à des options de vente de protection (protective puts) ou à des spreads de calls sur le VIX afin de couvrir des portefeuilles actions existants contre une hausse soudaine de la volatilité. À ces niveaux psychologiques extrêmes, le ratio rendement/risque d’un achat de calls sur l’indice large devient de moins en moins attractif.

Le catalyseur le plus critique à surveiller cette semaine est la publication des résultats de Nvidia mercredi 26 août, un rendez-vous qui dicte fréquemment l’orientation de l’ensemble du marché. Les marchés d’options intègrent actuellement un mouvement implicite d’environ 8% sur le titre Nvidia après les résultats, ce qui est très cohérent avec sa variation moyenne historique de 8,1% au cours des derniers trimestres. Nous suggérons de maintenir des tailles de position modestes et d’attendre que cet événement à fort impact soit passé avant de prendre d’importantes positions directionnelles sur des indices fortement exposés aux valeurs technologiques.

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