Les rendements des bons du Trésor américain ont progressé vendredi, après que les mouvements initiaux post-publication se sont inversés en séance nord-américaine, des ventes au détail américaines plus faibles pesant sur le dollar tandis que le pétrole est resté ferme sur fond de prudence géopolitique. Le rendement du 10 ans a gagné plus de 4 points de base à 4,692%, en parallèle d’une hausse du brut, le WTI avançant de 1,50% à 82,39 $. L’indice du dollar américain (DXY) a reculé de plus de 0,31% à 99,63 et se dirigeait vers une fin de semaine quasi inchangée.
Les ventes au détail ont reculé de 0,6% en rythme mensuel, manquant les attentes d’une hausse de 0,1% et ressortant sous les 0,2% de juin, une faiblesse attribuée à une baisse des ventes en ligne après qu’Amazon a déplacé le Prime Day en juin ; la baisse des prix des carburants a également pesé. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan a glissé à 51,0 en août contre 55,2, tandis que les anticipations d’inflation sont restées inchangées. Le rendement du T-note à 2 ans a d’abord reculé avant de reprendre du terrain pour gagner 2 points de base à 4,17%, alors que les marchés monétaires intégraient une probabilité de 63% d’une hausse des taux de la Fed lors de la réunion de décembre 2026. Les prochaines publications américaines incluent des statistiques sur le logement, la moyenne sur 4 semaines de la variation de l’emploi ADP, les inscriptions au chômage, ainsi que les PMI « flash ».
Contrats à terme sur l’énergie et stratégies d’options en période de volatilité géopolitique
Avec un brut West Texas Intermediate évoluant autour de 82,39 $ dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, nous recommandons aux traders de produits dérivés de privilégier des options d’achat (calls) sur les contrats à terme sur l’énergie. Les données historiques montrent que les primes de risque géopolitique peuvent rapidement propulser les prix du pétrole vers le seuil des 90 $ lorsque les chaînes d’approvisionnement demeurent vulnérables. En utilisant des spreads haussiers (bull call spreads), nous pouvons limiter notre risque de baisse tout en nous positionnant pour des envolées soudaines des matières premières dans les semaines à venir.
La divergence entre un rendement du 10 ans en hausse à 4,692% et une confiance des consommateurs en recul à 51,0 signale un marché obligataire très volatil. Alors que les marchés monétaires valorisent actuellement une probabilité de 63% d’un relèvement des taux d’ici la réunion de décembre 2026, nous devrions envisager de traiter des options sur le SOFR afin de nous couvrir contre des changements brusques de politique monétaire. Prendre des positions vendeuses sur les contrats à terme sur Treasuries pourrait générer des gains si les PMI « flash » à venir et les données immobilières suggèrent une inflation persistante malgré le ralentissement des ventes au détail.
Affaiblissement du dollar et implications pour le trading de devises
Nous devons également nous pencher sur le recul de l’indice du dollar américain, tombé à 99,63 après la contraction décevante de 0,6% des ventes au détail. Historiquement, lorsque l’indice du dollar passe sous le seuil psychologique des 100 points, cela déclenche souvent de nouvelles ventes techniques. Pour tirer parti de cette dynamique, nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) sur le DXY ou de prendre des positions longues sur les principales paires de devises.
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