Tendance de désinflation
La baisse des prix des producteurs et des importations confirme une tendance de désinflation que nous avons observée tout au long de 2025. Ces données, en particulier la chute de 0,9 % d’une année sur l’autre, renforcent l’idée que la Banque nationale suisse (BNS) va adopter une position accommodante. La prochaine réunion de la BNS en septembre est désormais cruciale, la pression augmentant pour agir contre la faible inflation. Cette faiblesse des prix à la production est un fort indicateur avancé des prix à la consommation, qui ont affiché une légère augmentation de 1,1 % lors de la dernière lecture de juillet 2025. Avec une inflation restant obstinément en dessous de l’objectif de 2 % de la banque centrale, la possibilité d’une réduction des taux plus tard cette année devient de plus en plus crédible. Pour l’instant, les marchés dérivés doivent intégrer une très faible probabilité de hausses de taux dans un avenir proche. Le détail clé est la baisse annuelle de 2,8 % des prix d’importation, que nous attribuons à la force persistante du franc. Avec le taux de change EUR/CHF autour de 0,95 au cours du dernier trimestre, les biens importés deviennent moins chers, ce qui freine l’inflation globale. Cela rend la BNS plus susceptible d’intervenir verbalement ou directement pour affaiblir la monnaie.Opportunités de marché
Dans ce contexte, nous voyons de la valeur à se positionner pour un franc plus faible sur le marché des options. Acheter des options d’achat sur EUR/CHF ou USD/CHF offre une manière de gérer les risques définis pour profiter de toute action potentielle de la BNS pour freiner la force du franc. La volatilité implicite de ces paires a été relativement calme, offrant l’opportunité d’entrer dans ces positions à un coût raisonnable avant la réunion de septembre. Les traders devraient également examiner les produits dérivés de taux d’intérêt liés au taux moyen suisse overnight (SARON). Les signaux déflationnistes persistants suggèrent que les taux suisses devraient rester à leurs niveaux actuels ou même baisser. Se positionner à travers des contrats à terme SARON pour refléter cet environnement de taux “plus bas pour plus longtemps” pourrait être une stratégie judicieuse dans les mois à venir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
