Les prix de l’or au Pakistan ont reculé vendredi, selon les données de FXStreet. Le métal jaune s’échangeait à 35 795,39 PKR le gramme, contre 35 968,94 PKR jeudi, tandis que le prix par tola a fléchi à 417 517,20 PKR, après 419 534,60 PKR. Selon d’autres références, 10 grammes coûtaient 357 962,80 PKR et l’once troy était cotée 1 113 390,00 PKR. FXStreet calcule les cours locaux en convertissant les prix internationaux via le taux de change USD/PKR et en les ajustant aux unités domestiques, avec des chiffres mis à jour quotidiennement au moment de la publication ; le média précise que les cotations du marché local peuvent varier.
L’or continue d’être présenté comme une réserve de valeur, un actif refuge et une couverture contre l’inflation ainsi que la dépréciation des devises, sans dépendre d’un émetteur unique. Les banques centrales restent les plus grands détenteurs et, selon le World Gold Council, elles ont ajouté 1 136 tonnes pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistré ; la Chine, l’Inde et la Turquie figurent parmi les marchés émergents cités pour l’augmentation de leurs réserves. L’or est décrit comme évoluant en corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor américain, ainsi qu’avec les actifs risqués, tandis que ses principaux moteurs de prix incluent le risque géopolitique, les craintes de récession, les taux d’intérêt et les mouvements du XAU/USD.
Offre, demande et incertitude de politique monétaire
Nous constatons que les prix de l’or sont pris entre un solide soutien structurel et des vents contraires significatifs liés à la politique monétaire américaine. Si les achats des banques centrales demeurent soutenus, les perspectives de taux d’intérêt alimentent l’incertitude. Dans ce contexte, l’évolution des prix au cours des prochaines semaines devrait être dictée par les publications de données macroéconomiques.
La récente pause de la Réserve fédérale américaine dans son cycle de baisse des taux, avec un taux des fonds fédéraux maintenu à 3,75 %, a renforcé le dollar. Avec un indice du dollar (DXY) autour de 106 et des données d’inflation de mai 2026 ressorties tenaces à 2,8 %, le marché intègre une posture plus hawkish. Cela crée un environnement défavorable pour l’or, car des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détention d’un actif non rémunéré.
Toutefois, un plancher robuste est en train de se former sous le marché, porté par une demande refuge persistante et l’accumulation par les banques centrales. Après les achats record observés en 2022, le World Gold Council a indiqué que les banques centrales, en particulier en Asie, ont ajouté plus de 250 tonnes au premier trimestre 2026. Les tensions géopolitiques en mer de Chine méridionale encouragent également la diversification au détriment du dollar.
Stratégies des investisseurs et perspectives de marché
Pour les opérateurs sur dérivés, cela plaide pour une focalisation sur la volatilité et des stratégies de trading en range au cours des prochaines semaines. Les signaux économiques contradictoires rendent une cassure majeure moins probable, ce qui favorise les approches capables de tirer parti des oscillations de prix à l’intérieur d’un canal défini. Nous estimons que des stratégies sur options, comme la vente de calls couverts sur des positions longues existantes, pourraient générer des revenus pendant que le marché consolide.
Historiquement, l’or a bien performé durant les phases d’incertitude économique, y compris dans un contexte de dollar fort. La dernière fois que nous avons observé une inflation persistante avec un ralentissement de la croissance, à la fin des années 1970, l’or a fini par sortir par le haut après une période de consolidation. Nous surveillons donc de près les prochaines statistiques américaines sur l’emploi et l’inflation afin de détecter tout signe de fragilité économique susceptible de contraindre la Fed à ajuster sa position.
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