Le yen a légèrement reculé en début de séance vendredi après s’être renforcé durant la session américaine de jeudi, lorsque l’USD/JPY est passé sous 158,00, à son plus bas depuis la mi-mai. La paire a chuté d’environ 3% en moins d’une heure avant de se reprendre partiellement, mais a tout de même terminé en baisse de près de 2,5%, tandis que l’EUR/JPY a cédé 1,9% et le GBP/JPY environ 1,7%. La banque centrale du Japon a laissé sa politique inchangée et a réitéré les risques entourant l’IPC, en maintenant l’objectif de stabilité des prix à 2% au centre de l’attention, alors que ses communications officielles indiquaient une inflation évoluant « clairement au-dessus » de 2% à partir du second semestre de l’exercice 2026. Par ailleurs, le Nikkei a rapporté que le gouvernement japonais et la BoJ étaient intervenus sur le marché des changes et que les États-Unis avaient procédé à une « rate check » ; le dollar a aussi signé sa pire séance face aux devises du G10 dans l’indice Dollar, en baisse de 1,01% après un repli de 0,52% mercredi, soit le décrochage le plus marqué depuis avril 2025.

L’indice Dollar a ensuite touché son plus bas niveau depuis la mi-juin, tout en restant au-dessus de 100,00 tôt vendredi après la publication de données américaines montrant une croissance du PIB de 1,5% contre 2,1% attendu ; l’inflation « core » PCE a ralenti à 3,3% sur un an en juin contre 3,4% en mai. Au Royaume-Uni, la BoE a maintenu son taux directeur (« Bank Rate ») à 3,75%, trois membres du MPC ayant voté pour une hausse de 25 points de base contre six en faveur du statu quo, et le GBP/USD a progressé de plus de 0,7%. Les estimations préliminaires de l’IPCH de juillet en zone euro ainsi que l’indice définitif de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (juillet) sont attendus plus tard, alors que l’EUR/USD consolide au-dessus de 1,1500 ; l’or a clôturé légèrement au-dessus de 4.100 dollars, en hausse d’environ 1%, avant de repasser sous 4.070 dollars. Le WTI s’échangeait juste sous 81 dollars, en baisse d’environ 2,3%, sur fond d’informations faisant état de perturbations du transport maritime dans le détroit, sans arrêt complet.

Volatilité du yen, perspectives de taux américaines et stratégies sur dérivés en Europe

Nous conseillons aux traders de dérivés de se préparer à une forte volatilité sur les paires en yen au cours des prochaines semaines, après l’intervention présumée de plusieurs milliards de dollars qui a fait passer l’USD/JPY sous 158,00. Les données historiques du ministère japonais des Finances montrent que les interventions « en solo » passées, comme les 9,8 trillions de yens dépensés en 2024, n’apportent qu’un répit temporaire si elles ne sont pas soutenues par des hausses de taux successives. La Banque du Japon ayant maintenu ses taux mais suggéré des relèvements plus tard en 2026, nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) USD/JPY à court terme pour capter un potentiel de baisse supplémentaire, tout en couvrant le risque via des stratégies de strangle large afin de profiter d’amplitudes de prix très marquées.

La croissance décevante du PIB américain à 1,5%, combinée au reflux du core PCE à 3,3%, suggère fortement que l’économie américaine perd de la vitesse. Ce ralentissement modifie les anticipations de taux, les marchés de futures intégrant désormais une probabilité plus élevée de baisses de taux plus prononcées de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année. Nous suggérons de trader les futures SOFR ou d’acheter des options d’achat (calls) sur des ETF obligataires du Trésor, les rendements ayant de fortes chances de continuer à reculer en réaction à ces chiffres de croissance faibles.

Avec la Banque d’Angleterre maintenant ses taux à 3,75% et l’EUR/USD restant solide au-dessus de 1,1500, les dérivés de change européens offrent des opportunités attrayantes de suivi de tendance. Alors que le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a averti que les risques d’inflation de second tour pourraient ajouter 0,5 point de pourcentage fin 2026, les options sur GBP devraient demeurer très sensibles aux prochaines publications d’inflation. Nous privilégions des positions longues sur GBP/USD et EUR/USD via des spreads haussiers à risque limité (bull call spreads), afin de tirer parti de l’affaiblissement du dollar américain sans être pris de court par d’éventuels retournements géopolitiques soudains.

Stratégies sur l’or et les matières premières dans un contexte macroéconomique en évolution

La consolidation de l’or autour de 4.070 dollars, en léger retrait par rapport à son récent pic à 4.100 dollars, constitue un point d’entrée stratégique pour les opérateurs sur matières premières. Les achats d’or des banques centrales restent un puissant facteur de soutien, les acquisitions nettes du secteur officiel dépassant historiquement 1.000 tonnes métriques par an, une tendance qui continue de protéger le métal contre des corrections profondes. Nous recommandons de recourir à des options d’achat (calls) à longue maturité sur futures or, les tensions géopolitiques persistantes et le repli de l’indice Dollar devant, selon nous, pousser le métal précieux vers de nouveaux records.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.