L’agenda de la semaine s’articule autour de la publication des minutes de la réunion de la RBA mardi à 01h30 GMT, avant l’indice PCE sous-jacent américain mercredi à 12h30 GMT, attendu à 0,1 % m/m en juillet. Le même jour, la deuxième estimation du PIB américain du T2 2026 est anticipée en ralentissement à 1,5 % contre 2,1 %. Vendredi, place au PIB canadien du T2 à 13h30 GMT : le taux annuel est vu en amélioration de -0,1 % à 3,4 % et la mesure trimestrielle en hausse de 0,0 % à 0,8 % ; le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, s’exprimera ensuite à Jackson Hole à 14h00 GMT.

Le USOIL a reculé après deux semaines de hausse, tout en affichant plus de 50 % de progression depuis le début de l’année, l’attention se portant sur un plan américain visant à isoler économiquement l’Iran et sur la persistance des risques de perturbations autour des routes du détroit d’Ormuz, de Bab el-Mandeb et de la mer Noire. Des tensions sur la demande ont été signalées par Sinopec, évoquant une baisse proche de 8 % de la consommation d’essence au premier semestre et un recul de 12 % de l’utilisation de diesel. Techniquement, le pétrole évolue au-dessus de ses moyennes mobiles à 50 et 100 jours, tout en testant le retracement de Fibonacci 23,6 % près de 85 $, avec des signaux de surachat du Stochastique et la bande supérieure de Bollinger autour de 88 $ ; les niveaux à surveiller incluent 88–90 $, avec des supports vers 82 $ et 79 $. Le XAUUSD a grimpé à un plus haut de plus de trois mois au-dessus de 4 650 $/oz, après une intervention du Trésor américain qui a fait reculer les rendements et le dollar, tandis que les ETF adossés à l’or ont enregistré leurs plus fortes entrées hebdomadaires depuis janvier et que Dalio a évoqué une allocation allant jusqu’à 15 % en or ; le cours a franchi le retracement de Fibonacci 38,2 % à 4 488 $, teste les 50 % près de 4 649 $, et pourrait prolonger vers 4 810 $ ou refluer vers 4 490 $.

Mises à jour des banques centrales et moteurs macroéconomiques des marchés

Nous entrons dans une semaine très volatile pour les marchés mondiaux, alors que des communications clés des banques centrales et des données de croissance économique s’apprêtent à mettre à l’épreuve les valorisations actuelles des actifs. Mercredi, l’indice PCE sous-jacent américain et la deuxième estimation du PIB du T2 — attendu en ralentissement à 1,5 % contre 2,1 % — devraient largement dicter l’orientation à court terme du dollar. Il faut également se préparer à une forte volatilité vendredi, lorsque le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, prendra la parole au symposium de Jackson Hole, un rendez-vous qui, historiquement, déclenche des mouvements marqués sur les actifs sensibles aux rendements.

Si l’on se réfère aux cycles historiques de taux, un PIB en ralentissement combiné à des indicateurs d’inflation en décélération pousse généralement les banques centrales vers une posture plus accommodante. Les données récentes montrent que les rendements des Treasuries ont déjà commencé à se détendre à la suite d’interventions publiques sur le marché obligataire, soutenant les actifs non rémunérateurs. Si l’inflation PCE de cette semaine confirme la hausse mensuelle attendue de 0,1 %, nous anticipons une pression baissière supplémentaire sur le billet vert, offrant une configuration favorable aux stratégies « contre-dollar ».

Perspectives techniques sur les matières premières et les devises

Sur les marchés de l’énergie, nous surveillons de près le USOIL, alors que les tensions géopolitiques liées au conflit États-Unis–Iran maintiennent les chaînes d’approvisionnement mondiales sous forte contrainte. Malgré une envolée de près de 50 % depuis le début de l’année, alimentée par les goulots d’étranglement du transport dans le détroit d’Ormuz, la demande de brut montre des signes d’essoufflement, Sinopec faisant état d’un recul marqué de 12 % de l’utilisation de diesel. D’un point de vue technique, le pétrole teste le retracement de Fibonacci 23,6 % autour de 85 $, mais au regard d’indicateurs de momentum en zone de surachat, un repli potentiel vers 82 $ est à envisager avant de rechercher un achat sur cassure en direction de 90 $.

L’or a bondi au-delà de 4 650 $ l’once, porté par de fortes entrées dans les ETF adossés à l’or et par la montée des craintes de dépréciation monétaire. Alors que des investisseurs de premier plan recommandent jusqu’à 15 % d’allocation à l’or en couverture des risques liés aux dettes souveraines, le métal évolue actuellement dans une zone technique de surachat prononcé. Nous suggérons de surveiller la résistance clé à 4 649 $ : une rupture nette au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 4 810 $, tandis qu’un rejet rendrait très probable un reflux temporaire vers 4 490 $.

Nous identifions également une opportunité de trading à court terme sur le dollar canadien avant la publication du PIB du T2 vendredi, attendu en net rebond à 3,4 % en rythme annuel après une contraction précédente de -0,1 %. Une statistique robuste pourrait rapidement soutenir le « loonie », en particulier face à un dollar américain affaibli. Enfin, il faudra suivre en début de semaine les minutes de la Reserve Bank of Australia afin d’évaluer le potentiel de pics de volatilité sur les paires en AUD.

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