Les marchés domestiques indonésiens ont progressé après que le président Prabowo a nommé Destry Damayanti, vice-gouverneure de Bank Indonesia, au poste de prochaine gouverneure de la banque centrale, selon DBS Group Research. Cette décision a été interprétée comme une avancée vers le pourvoi du poste, les intervenants privilégiant la continuité à Bank Indonesia et l’autonomie de l’institution.
En début de semaine, la roupie s’est stabilisée sous 18 000 par dollar américain, tandis que les rendements obligataires refluaient par rapport à leurs récents sommets. Avec un chiffre de croissance du deuxième trimestre relativement solide, conjugué à la stabilité de la devise, les conditions plaident en faveur d’un maintien inchangé du taux directeur de Bank Indonesia lors de la réunion de ce mois-ci.
Stratégies de trading sur dérivés dans un contexte de stabilisation de la roupie et de détente des rendements obligataires
Nous identifions une opportunité majeure pour les traders de dérivés afin de tirer parti de la stabilisation de la roupie indonésienne et du reflux des rendements obligataires. Avec une devise qui se raffermit sous le seuil de 18 000 IDR par USD, le risque de change qui inquiétait plus tôt cette année les portefeuilles investis sur les marchés émergents s’estompe rapidement. Cette stabilisation, soutenue par une croissance du PIB au T2 de 5,05 %, suggère que les autorités ont réussi à ancrer les anticipations de marché.
Nous recommandons aux traders de dérivés de se positionner en faveur d’une pause dans les hausses de taux en recevant du taux fixe sur des swaps de taux d’intérêt en IDR. Les rendements des obligations souveraines indonésiennes à 10 ans ont déjà reflué de leur pic à 7,1 % vers environ 6,8 %, signe d’une forte confiance des investisseurs institutionnels. Se positionner à l’achat sur des dérivés obligataires permettrait de capter des gains réguliers à mesure que les rendements continuent de s’inscrire en baisse au cours des prochaines semaines.
Opportunités sur le marché des options de change après les développements à la banque centrale
Sur le marché des options de change, nous privilégions la vente de calls USD/IDR ou l’achat de calls sur la roupie afin de bénéficier d’une baisse de la volatilité. Les tendances historiques montrent que lorsque la banque centrale adopte une posture d’attentisme, la volatilité de la roupie recule généralement jusqu’à 20 % au cours du mois suivant. Miser sur une roupie évoluant en range sous 18 000 offre actuellement une configuration particulièrement favorable aux vendeurs d’options.
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