Détails du rapport ISM
Le rapport ISM a mis en évidence une diminution de l’indice de l’emploi, passant de 47,2 en juin à 46,4 en juillet, ce qui renforce les préoccupations après le rapport sur l’emploi décevant de la semaine dernière. Le secteur manufacturier a également montré une baisse à 43,4, atteignant son niveau le plus faible depuis juin 2020. Malgré des corrélations plus faibles avec les emplois non agricoles après la pandémie, la tendance indique une douceur continue du marché du travail jusqu’à fin 2025. De plus, le rapport a noté une augmentation de la composante des prix payés, passant de 67,5 en juin à 69,9 en juillet, le niveau le plus élevé depuis octobre 2022. Les droits de douane sont en grande partie responsables des préoccupations croissantes concernant l’inflation, ce qui pourrait compliquer la prise de décision de la Réserve fédérale sur les baisses de taux, bien que ces effets dus aux droits de douane soient considérés comme temporaires. Les données récentes des États-Unis montrent des fissures sérieuses, modifiant notre perspective globale. Le rapport ISM sur les services faible, combiné au mauvais chiffre de l’emploi de vendredi dernier, suggère une tendance à la baisse économique. Ce rapport sur l’emploi a montré un gain de seulement 95 000 postes, bien en dessous des attentes, faisant grimper le taux de chômage à 4,0 %. Cette évolution des données survient à un moment critique, perturbant la stabilité récente du dollar américain. Nous voyons maintenant les marchés anticiper agressivement une baisse des taux par la Réserve fédérale lors de la réunion de septembre. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent actuellement une probabilité de plus de 70 % d’une baisse de 25 points de base, un revirement frappant par rapport à il y a seulement un mois. Les détails sous-jacents sur l’emploi sont particulièrement préoccupants pour les mois à venir. L’indice d’emploi ISM est tombé à 46,4, un niveau qui indique historiquement une faiblesse supplémentaire sur le marché du travail. Nous devons nous préparer à ce que les chiffres de l’emploi non agricole restent faibles jusqu’au second semestre 2025.Stratégies de trading et implications économiques
Pour les traders, cela indique de se positionner pour des taux d’intérêt plus bas. Nous croyons que l’achat d’options d’achat sur les ETF d’obligations du Trésor, tels que TLT, pourrait être une stratégie précieuse pour saisir la baisse potentielle des rendements. L’attente d’une Réserve fédérale accommodante est le principal moteur de cette vision. Une politique plus douce de la Fed se traduira presque certainement par un dollar américain plus faible. Nous surveillons l’indice du dollar (DXY) de près alors qu’il teste des niveaux de support clés. Acheter des options de vente sur des ETF suivant le dollar ou des options d’achat sur des paires de devises majeures comme EUR/USD offre un moyen direct de trader ce thème. Cependant, il existe une complication due à l’augmentation de la composante des prix payés dans le rapport ISM, qui a atteint son niveau le plus élevé depuis fin 2022. Les données récentes sur l’indice des prix à la consommation (IPC) pour juillet ont montré une réaccélération de l’inflation à 3,3 %, en grande partie en raison des droits de douane sur les biens importés. Cela place la Fed dans une position délicate, devant peser la croissance ralentissante face à cette inflation persistante. Ce conflit entre une économie en déclin et des pressions sur les prix est une recette classique pour une volatilité accrue du marché. L’indice VIX est encore relativement bas, ce qui rend les options d’achat sur cet indice un moyen peu coûteux de couvrir des portefeuilles ou de spéculer sur une montée de l’anxiété sur le marché. Nous anticipons des conditions plus mouvementées alors que la Fed navigue entre ces forces opposées.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
