TD Securities a indiqué que les gérants avaient accru leur exposition acheteuse à l’or, l’inflation modérée, des statistiques d’emploi américaines plus faibles et l’anticipation d’une absence de relèvement des taux de la Réserve fédérale cette année pesant sur le dollar. Le positionnement reflétait également un biais plus large en faveur de l’or et du pétrole, sur l’idée que la politique monétaire pourrait rester en pause alors que l’instabilité persiste au Moyen-Orient, aidant les prix à évoluer dans une fourchette de négociation plus élevée et maintenant les taux courts contenus.
Certains gérants ont simultanément augmenté leurs positions vendeuses à titre de couverture contre une baisse potentielle de l’or. Ces opérations de protection étaient liées au risque que les prix du pétrole et les taux d’intérêt puissent encore progresser, compte tenu des tensions géopolitiques concentrées autour du golfe Persique. Cet article a été réalisé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.
Contexte macroéconomique favorable soutenant les positions sur l’or
Nous estimons que les intervenants sur les dérivés devraient accroître de manière offensive leurs positions longues sur l’or au cours des prochaines semaines, les indicateurs macroéconomiques s’orientant en faveur du métal précieux. Les dernières données sur l’emploi aux États-Unis suggérant un refroidissement du marché du travail et une inflation en voie de stabilisation, il est très improbable que la Réserve fédérale relève ses taux. Ce scénario d’atterrissage en douceur a affaibli le dollar, ouvrant la voie à un test serein de nouveaux sommets pour l’or.
Au regard des données historiques, l’or a conservé une trajectoire haussière impressionnante, prolongeant l’élan qui a récemment porté les prix à une moyenne supérieure à 2.400 dollars l’once. Les statistiques de positionnement montrent que les contrats spéculatifs nets longs ont bondi de plus de 15% ces dernières semaines, signalant un fort soutien institutionnel. Nous nous attendons à ce que cette tendance haussière se poursuive tant que les rendements obligataires resteront plafonnés.
Gestion des risques dans un environnement géopolitique
Même avec cette perspective favorable, nous invitons les traders à couvrir leurs positions contre des chocs géopolitiques soudains dans le golfe Persique. Une escalade brutale pourrait faire flamber les prix du brut, ravivant les craintes d’inflation et incitant la Fed à relever ses taux. Nous recommandons d’équilibrer vos positions longues sur les contrats à terme sur l’or avec des options de vente (puts) de protection ou des options d’achat (calls) longues sur le brut afin de préserver votre capital.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
