Israël a repris ses frappes aériennes au Liban après avoir réduit ses opérations plus tôt dans le mois, selon Reuters. L’armée israélienne (Tsahal) a indiqué avoir tué Abu Hassan Alaa, présenté comme un haut commandant du Hezbollah, dans le sud du Liban. Cette nouvelle série de frappes a été la plus meurtrière depuis le cessez-le-feu conclu début juin, avec 11 morts. Le Premier ministre israélien, Benjamin Netanyahu, a déclaré que ces frappes faisaient suite à une attaque du Hezbollah samedi, qui a blessé trois soldats, et Israël a affirmé dimanche qu’il frapperait à nouveau le groupe soutenu par l’Iran en cas de menace.
Par ailleurs, CNBC a rapporté que les émissaires du président américain Donald Trump ont rencontré dimanche au Caire des médiateurs égyptiens, qataris et turcs afin de faire avancer son plan de paix pour Gaza, alors même qu’Israël poursuivait ses frappes aériennes dans l’enclave. Un diplomate a indiqué que des responsables du Hamas avaient assisté à certaines sessions avec l’émissaire de Trump et son gendre Jared Kushner, ainsi qu’avec l’émissaire du « Board of Peace » de Trump pour Gaza, Nickolay Mladenov. Un haut responsable israélien a précisé que Kushner et Mladenov devaient rencontrer Netanyahu lundi ; Netanyahu a déclaré le 9 août que la dernière feuille de route de Trump sur Gaza était « inacceptable ». Trump a également demandé au Pentagone de réduire les exercices annuels avec la Corée du Sud, et le WTI cédait 0,62% à 81,90 dollars.
Montée du risque géopolitique et impact sur les marchés
Nous observons une forte hausse du risque géopolitique, alors qu’Israël intensifie ses frappes au Liban, ce qui maintient les marchés pétroliers sous tension. Malgré un léger repli du WTI à 81,90 dollars, la menace d’un conflit plus large impliquant des groupes soutenus par l’Iran laisse penser que cette baisse pourrait être de courte durée. Historiquement, les escalades soudaines au Moyen-Orient font bondir l’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX) de 15% à 25% en quelques jours, ce qui expose les vendeurs à découvert à un risque élevé de « short squeeze ».
Positionnement stratégique sur les marchés dans un contexte de tensions accrues
Nous recommandons aux opérateurs sur produits dérivés de basculer vers des stratégies acheteuses de volatilité, par exemple en achetant des options d’achat (calls) à court terme sur le brut WTI. L’achat de calls hors de la monnaie (out-of-the-money) arrivant à échéance en septembre ou octobre 2026 nous permet de capter d’éventuels pics haussiers soudains tout en limitant le risque de baisse. Compte tenu des discussions à forts enjeux au Caire, il faut s’attendre à des mouvements violents et éviter de conserver des positions vendeuses non couvertes.
Même si la présence de médiateurs américains au Caire nourrit l’espoir d’une désescalade, les épisodes précédents de négociations de paix au Moyen-Orient montrent que les efforts diplomatiques refroidissent rarement immédiatement les marchés de l’énergie. Lors de ces périodes de forte tension, le pétrole a conservé une prime de risque géopolitique de 5 à 10 dollars par baril jusqu’à la signature officielle d’un cessez-le-feu durable. Nous anticipons qu’une prime comparable reste intégrée dans les cours, ce qui ferait de tout repli vers 80 dollars une opportunité d’achat solide pour les traders sur futures.
Au-delà des contrats à terme sur l’énergie, il convient aussi d’examiner les options sur l’or et les dérivés de devises refuges afin de diversifier le risque. Historiquement, l’or a gagné plus de 6% durant le premier mois des grandes phases d’escalade au Moyen-Orient, ce qui rend les calls sur les métaux précieux particulièrement attractifs à ce stade. Il faut maintenir un levier faible et des tailles de position réduites, dans un marché qui, au cours des prochaines semaines, sera largement dicté par l’actualité et les titres de dernière minute.
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