Les fonderies chinoises augmentent leurs exportations de cuivre en raison de la forte demande mondiale. Cette décision a un impact sur les prix du cuivre et du zinc, entraînant un déclin récent.
Au cours des huit premiers mois de cette année, les exportations chinoises de cuivre non traité et de produits en cuivre ont augmenté de 13 % par rapport à l’année dernière. En revanche, les exportations de concentré de zinc ont chuté de près de 20 % par rapport à l’année précédente.
Les dernières exportations notables de zinc ont eu lieu en 2022 lorsque des fonderies non chinoises ont réduit leur production en réponse à une forte augmentation des prix de l’énergie. Ces changements illustrent l’évolution des modèles d’exportation influencés par les pressions du marché et de production.
Avec des prix mondiaux élevés, on observe des fonderies chinoises accroître leurs exportations de métaux, ce qui exerce une pression sur le cuivre. Les données confirment cette tendance, avec des exportations chinoises de cuivre non traité et de ses produits jusqu’en août 2025, 13 % plus élevées que durant la même période l’année dernière. Cela est une réaction logique à la baisse de la demande intérieure en Chine, surtout avec le nombre de nouveaux projets immobiliers en forte baisse de plus de 20 % par rapport à l’année précédente.
Pour les traders, cela indique que le chemin de moindre résistance pour le cuivre sera probablement à la baisse à court terme. Avec le cuivre COMEX ne parvenant pas à se maintenir au-dessus de 4,40 $ la livre, établir des positions courtes ou acheter des options de vente lors de hausses de prix semble être une stratégie prudente. Nous devrions surveiller une rupture sous les niveaux de support clés, car cette tendance à l’exportation est peu susceptible de s’inverser sans une reprise significative de l’économie intérieure chinoise.
La situation pour le zinc est très différente et présente une opportunité de paire de commerce. Les exportations de concentré de zinc vers la Chine ont diminué de près de 20 % par rapport aux niveaux de l’année dernière. Cela contraste fortement avec le cuivre et suggère que les fonderies chinoises conservent les matières premières pour leur propre traitement.
Nous devons garder à l’esprit que la dernière fois que nous avons observé d’importantes exportations de zinc, c’était lors du choc des prix de l’énergie en Europe en 2022, une situation qui s’est depuis stabilisée. Avec les fonderies européennes à nouveau opérationnelles, le marché mondial n’est pas aussi dépendant du zinc fini chinois, ce qui pourrait stabiliser les prix alors que le concentré reste rare. Par conséquent, une stratégie de vente à découvert sur le cuivre par rapport à une position neutre ou longue sur le zinc pourrait s’avérer avantageuse dans les semaines à venir.
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