Les stratégistes de DBS Group anticipent une hausse de 27% sur un an des exportations vietnamiennes de biens en août 2026, en accélération après 25% en juillet, portée par les expéditions d’électronique et soutenue par la demande extérieure. Les ventes au détail devraient être restées solides jusqu’en août, étayées par la consommation intérieure et les dépenses liées au tourisme. Cette analyse suggère la poursuite de la dynamique du commerce et de la consommation alors que l’économie traverse le troisième trimestre.
L’inflation globale devrait se maintenir à 4,4% sur un an en août. Ce niveau serait inférieur au pic de 5,6% observé en mai, après un reflux des hausses des prix des transports depuis leurs récents sommets, tandis que les coûts de l’alimentation et du logement sont restés fermes. L’article a été produit à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.
Opportunités sur dérivés dans un contexte de forte croissance des exportations
Alors que les exportations d’août 2026 du Vietnam sont attendues en hausse de 27% sur un an, nous voyons une opportunité intéressante pour les opérateurs sur dérivés de miser sur le dong vietnamien (VND). Cette forte poussée des exportations, en particulier dans l’électronique, devrait sensiblement renforcer l’excédent commercial du pays, qui a dépassé 28 milliards de dollars ces dernières années. Nous recommandons d’examiner des contrats forward USD/VND ou des options d’achat sur le dong afin de tirer parti de ce soutien à la devise.
L’économie domestique tourne également à plein régime, comme en témoignent la résilience des ventes au détail et l’essor des dépenses liées au tourisme. Nous suggérons d’acheter des options d’achat sur des actions tournées vers la consommation et la fabrication électronique, ou de prendre des positions longues sur les contrats à terme de l’indice VN30. Historiquement, de solides performances de la distribution et de l’électronique se sont directement traduites par des gains à deux chiffres pour les principaux indices locaux lors des périodes de pointe des exportations.
Dynamique de l’inflation et stratégies obligataires
Du côté des marchés de taux, l’inflation devrait rester ferme à 4,4%, en dessous du pic de 5,6% observé en mai mais suffisamment élevée pour maintenir la banque centrale en alerte. Cette inflation persistante, tirée par l’alimentation et le logement, signifie que les taux d’intérêt devraient rester élevés plus longtemps. Les opérateurs sur dérivés devraient envisager de vendre à découvert des contrats à terme sur obligations d’État vietnamiennes à court terme ou de mettre en place des swaps payeurs afin de se couvrir contre la prolongation de ces taux élevés.
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