Les exportations domestiques non pétrolières (NODX) de Singapour ont progressé de 46,2 % sur un an en août, dépassant le consensus de 35,3 % et accélérant après +24,1 % en juillet. Les exportations électroniques ont bondi de 131,8 %, portées par la demande liée à l’IA pour les circuits intégrés, les supports de stockage et les PC, tandis que les exportations non électroniques ont également augmenté. La hausse a été généralisée sur les principaux marchés, un effet de base favorable ayant aussi soutenu le chiffre global.
Les économistes d’OCBC ont relevé leur prévision de NODX pour 2026 à +20 % sur un an, contre +15,2 % auparavant, après une progression de 22,4 % sur les huit premiers mois et en supposant une croissance de 15,6 % sur les quatre derniers mois. L’USD/SGD a reflué dans le sillage de la baisse des rendements des Treasuries américains et d’un dollar plus faible, tandis que les signaux techniques indiquaient une dynamique quotidienne toujours haussière, mais avec un RSI qui s’éloigne de niveaux proches de la surchauffe et un possible « death cross » à mesure que la moyenne mobile à 50 jours passe sous celle à 200 jours. Une résistance est identifiée à 1,2790–1,2810, puis 1,2840, avec des supports à 1,2740 et 1,27.
Croissance des exportations de Singapour et impact
Nous constatons une vigueur remarquable des exportations singapouriennes, les NODX d’août s’envolant de 46,2 % sur un an, sous l’effet d’une forte demande de puces d’IA. Si nous avons relevé notre prévision de croissance des exportations en 2026 à 20 %, ce dynamisme local ne devrait pas constituer, à court terme, le principal moteur du dollar de Singapour. Il convient plutôt de se concentrer sur les rendements des Treasuries américains et l’évolution plus générale du dollar afin d’orienter les stratégies sur dérivés de change.
Perspectives de change et stratégie de trading
À la suite de la décision de la Réserve fédérale sur les taux du 16 septembre 2026, le rendement du Treasury américain à 10 ans est retombé aux environs de 3,55 %, entraînant le billet vert dans son sillage. Ce recul profite directement au dollar singapourien, rendant les positions vendeuses USD/SGD particulièrement attractives dans les semaines à venir. Si les rendements américains continuent de se détendre sous l’effet des pressions monétaires mondiales, nous anticipons une nouvelle appréciation du SGD face au dollar.
Sur le plan technique, un signal baissier notable est en cours de formation : la moyenne mobile à 50 jours s’apprête à passer sous la moyenne mobile à 200 jours, configuration classique dite du « death cross ». Les intervenants sur dérivés peuvent envisager l’achat d’options d’achat sur SGD ou le recours à des bear put spreads sur la paire USD/SGD afin de tirer parti de ce biais baissier. Il faudra surveiller de près le support clé à 1,2740, tout en gardant à l’esprit la zone de résistance comprise entre 1,2790 et 1,2810 pour piloter le risque.
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