Restrictions d’Approvisionnement et Pression de Bâle III
Cette mesure limite l’approvisionnement pouvant être livré, augmentant ainsi la pression de Bâle III pour que les banques détiennent plus d’or physique. Cela réduit la capacité de l’LBMA à réhypothéquer des barres et remet en question la domination de la Suisse dans le raffinage, affectant Londres tout en renforçant l’influence de COMEX sur la tarification mondiale de l’or. Dans le marché de l’or non alloué de Londres, la réhypothèque consiste à utiliser une même barre d’or comme garantie plusieurs fois. Les droits de douane rendent l’acquisition de barres dans les formats requis, essentiels pour les règlements, plus difficile, et réduisent donc l’effet de levier et la liquidité sur le marché de Londres. L’Association du Marché des Métaux Précieux de Londres (LBMA) régule ce marché, établissant des normes pour les barres d’or et d’argent nécessaires au commerce international. Elle gère le système de compensation pour la plupart des transactions de gros en or, permettant aux membres, y compris les grandes banques et les traders, de participer à des transactions très levées. Cependant, sa capacité à réhypothéquer et à maintenir la liquidité est réduite en raison de la diminution de la disponibilité des barres livrables. Les nouveaux droits de douane américains sur des barres d’or spécifiques exercent une pression croissante sur le fonctionnement du marché. Nous avons constaté que les contrats à terme sur l’or COMEX ont atteint 2 550 $ l’once en raison de cela, créant une dislocation significative entre les marchés de Londres et de New York.Droits de Douane et Dynamiques de Marché
Pour les traders de produits dérivés, cela suggère une position optimiste dans les semaines à venir. Les droits de douane rendent coûteuse la livraison du métal physique pour les vendeurs à découvert, les forçant à racheter leurs positions à des prix plus élevés. L’intérêt ouvert dans le contrat du mois en cours a déjà diminué de 15 % au cours des deux dernières semaines, signalant que les vendeurs à découvert ferment leurs positions. Nous observons la prime croissante des contrats à terme COMEX par rapport au prix au comptant de Londres, qui a récemment dépassé 50 $. Cet écart reflète le coût et la difficulté supplémentaires d’approvisionnement et d’expédition d’or exempt de droits de douane vers New York pour livraison. Trader cet écart pourrait être une stratégie viable tant que les frictions logistiques persistent. La pression est visible dans les données du marché physique. Les inventaires d’or enregistrés par COMEX ont subi un retrait net de près de 1,5 million d’onces depuis fin juillet 2025. Ce drain sur l’approvisionnement livrable met les acheteurs dans une position puissante pour dicter les conditions. Ce type de stress structurel entraîne une augmentation de la volatilité sous-jacente. L’Indice de Volatilité de l’Or CBOE (GVZ) a atteint son point le plus élevé depuis le stress bancaire rencontré début 2023. Les traders pourraient envisager d’acheter des options d’achat pour profiter de l’augmentation tout en limitant le risque à la baisse.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
