Le secteur industriel allemand a signalé une baisse d’activité plus importante que prévu pour juin. La production industrielle a chuté de 1,9 % par rapport au mois précédent, contrairement à une prévision de 0,5 % et à une croissance de 1,2 % en mai.
En glissement annuel, la production industrielle allemande a diminué de 3,6 % en juin, après une augmentation de 1 % en mai. Le solde commercial de l’Allemagne a montré un excédent de 14,9 milliards EUR pour juin, en deçà des prévisions de 17,3 milliards EUR et des 18,6 milliards EUR enregistrés précédemment.
Malgré ces données économiques, le taux de change EUR/USD est resté stable autour de 1,1675. L’euro a surperformé le dollar américain, comme le montre le tableau de performance des devises.
Nous examinons le rapport industriel allemand de juin, qui a montré une baisse d’activité plus importante que prévu. La baisse de 1,9 % par rapport au mois précédent était un signal clair pour la santé du moteur économique de la zone euro. À l’époque, le marché semblait ignorer cela.
Cette faiblesse semble avoir persisté, les données préliminaires récentes pour le secteur industriel de juillet montrant une nouvelle contraction modeste de 0,4 %. De plus, l’indicateur de sentiment économique ZEW publié pour août a chuté à son niveau le plus bas en un an, suggérant que les entreprises ne sont pas optimistes. Cela confirme que le ralentissement observé en juin n’est pas un phénomène isolé.
Bien que l’EUR/USD se soit maintenu autour de 1,1675 lors de la publication des chiffres de juin, la paire a depuis chuté et se négocie actuellement près de 1,1450. Ce changement fait suite à un solide rapport sur l’emploi aux États-Unis la semaine dernière, qui contraste fortement avec les données allemandes en ralentissement. Le marché favorise désormais le dollar américain davantage qu’il ne le faisait il y a deux mois.
Étant donné cette tendance, nous envisageons des stratégies qui pourraient tirer parti d’une nouvelle faiblesse de l’euro dans les semaines à venir. Cela pourrait impliquer l’achat d’options de vente sur la paire EUR/USD, qui donne le droit de vendre à un prix fixé, ou la vente directe de contrats à terme sur EUR. Ces positions pourraient prendre de la valeur si l’euro continue de décliner par rapport au dollar.
Nous restons également prudents concernant le marché boursier allemand, en particulier l’indice DAX, qui est composé en grande partie de sociétés industrielles. On pourrait envisager d’acheter des options de vente sur un ETF indexé au DAX ou de vendre des contrats à terme DAX pour se couvrir contre une éventuelle baisse des actions allemandes. C’est une façon directe de se positionner pour le ralentissement industriel que nous avons observé.
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