Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis ont montré que les positions nettes non commerciales sur l’or ont légèrement reculé à 183,9 k, contre 186,7 k lors de la précédente publication. Ce mouvement suggère un léger refroidissement du positionnement spéculatif sur le métal sur la période considérée.
Positionnement spéculatif et perspectives de marché
La dernière baisse des positions nettes non commerciales sur l’or à 183,9 k contrats indique que les grands spéculateurs réduisent temporairement leurs paris haussiers. Nous considérons ce léger repli par rapport aux 186,7 k contrats précédents comme une phase de consolidation saine plutôt que comme un retournement de tendance. Les intervenants sur dérivés devraient profiter de cette brève pause pour se préparer à d’éventuelles opportunités d’achat sur repli des cours au cours des prochaines semaines.
Schémas historiques et stratégies de trading
Historiquement, lorsque le positionnement spéculatif se détend de cette manière alors que les incertitudes macroéconomiques persistent, l’or tend à trouver un support solide. Par exemple, en observant des replis similaires du positionnement à la mi-2024 et fin 2025, les cours de l’or ont rapidement rebondi une fois les anticipations de taux réajustées. À l’approche de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale prévue les 28 et 29 juillet 2026, nous anticipons une hausse de la volatilité, susceptible d’offrir de bons points d’entrée.
Actuellement, l’or se maintient près de 2 420 dollars l’once, soutenu par des préoccupations persistantes autour de l’inflation mondiale et par des achats réguliers des banques centrales. Nous recommandons aux opérateurs sur options d’envisager des spreads haussiers (bull call spreads) afin de capter la prochaine phase de hausse tout en limitant le coût initial de la prime. Les opérateurs sur contrats à terme devraient resserrer leurs ordres stop-loss juste sous le niveau de support clé de 2 380 dollars afin de protéger le capital contre d’éventuels à-coups de marché à court terme.
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