Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis montrent des positions nettes sur le S&P 500 à 11,3 K, en retournement après -27,3 K précédemment. Ce mouvement fait repasser l’équilibre du positionnement en territoire positif, après une précédente lecture sous zéro.
Virage du sentiment de marché et tendances saisonnières
Les dernières données de la CFTC font apparaître un basculement massif du sentiment de marché, les positions nettes non commerciales passant d’un net short de -27,3 K contrats à un net long de 11,3 K. Nous estimons que ce pivot marqué indique que les grands spéculateurs ont abandonné leurs paris baissiers et se repositionnent désormais à la hausse. Les intervenants sur produits dérivés devraient en tenir compte en se positionnant pour une poursuite de la dynamique haussière sur le S&P 500, alors que ce rallye de rachats de positions vendeuses se prolonge jusqu’à fin août.
Historiquement, fin août et septembre sont réputés être les périodes les plus faibles de l’année, le S&P 500 enregistrant en moyenne une baisse de 1,2 % en septembre sur les dernières décennies. Toutefois, lorsque les grands spéculateurs repassent nets longs durant ces phases saisonnièrement défavorables, cela déclenche souvent un rallye à contre-courant qui surprend les investisseurs particuliers. Par le passé, des changements de sentiment similaires ont débouché sur des hausses soutenues sur plusieurs semaines, les acheteurs institutionnels étant contraints de réallouer du capital.
Stratégie de trading adaptée aux conditions actuelles
Pour aborder cette configuration prudemment, nous recommandons d’éviter l’achat pur et simple de calls, potentiellement pénalisé par la volatilité élevée de fin d’été. Nous privilégions plutôt des spreads haussiers sur calls (bull call spreads) à échéance fin septembre, afin de capter le potentiel de hausse tout en encadrant le risque. Cette approche permet de tirer parti de l’élan spéculatif sans être trop exposé à des replis brusques et de court terme du marché.
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