Les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 0,12 % à environ 52 350 en matinée en Europe mercredi, tandis que ceux sur le S&P 500 ont gagné 0,10 % à près de 7 840 et les futures sur le Nasdaq 100 ont avancé de 0,03 % à proximité de 31 040. Le mouvement a été soutenu par le recul des prix du pétrole et le repli des rendements obligataires, sur fond d’optimisme quant à une possible désescalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran. La prudence demeure toutefois, la Réserve fédérale conservant un ton restrictif et continuant de signaler qu’une nouvelle hausse de taux avant la fin de l’année reste possible.
Les marchés intègrent de plus en plus une trajectoire monétaire plus restrictive, et l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 90 % d’une hausse en décembre. L’attention se tournera ensuite vers les données préliminaires des PMI américains pour obtenir de nouveaux signaux. Lors de la séance au comptant de mardi, le Nasdaq Composite a pris 0,45 % tandis que le S&P 500 a terminé inchangé et le Dow Jones a cédé 0,36 %. La performance boursière globale a été décrite comme légèrement supérieure, l’indice général gagnant environ 0,1 % ; le Nasdaq et le Russell 2000 ont progressé d’environ 0,5 %, et les actions asiatiques ont affiché une évolution contrastée dans la nuit, alors que les futures américains et européens laissaient entrevoir une ouverture modestement positive.
Stratégies sur dérivés pour des taux plus élevés plus longtemps
Nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient se préparer immédiatement à un environnement de taux durablement élevés en couvrant leur exposition actions. Compte tenu de la probabilité de 90 % d’une hausse de taux en décembre, le recours à des options de vente (puts) à court terme sur le S&P 500 peut protéger les portefeuilles contre des revirements restrictifs soudains. Nous devrions également surveiller le rendement du Treasury à 10 ans, récemment situé autour de 4,1 %, car de nouvelles baisses pourraient soutenir les options d’achat (calls) sur les valeurs de croissance.
Avec des indices très exposés à la technologie à des sommets historiques sur l’optimisme lié à l’IA, nous recommandons de privilégier des stratégies sur la volatilité plutôt que de courir après le momentum brut. La volatilité implicite des actions liées à l’IA reste élevée en raison de lancements de produits majeurs et d’introductions en bourse imminentes. Nous suggérons de mettre en place des spreads haussiers de calls (bull call spreads) sur micro-options du Nasdaq-100 afin de limiter le coût de la prime tout en captant encore le potentiel de hausse dans ce secteur en plein essor.
Se positionner sur le pétrole, les PMI et les mouvements de court terme
L’apaisement du conflit entre les États-Unis et l’Iran a fait reculer les prix du pétrole brut, ce qui constitue historiquement un facteur globalement favorable pour les marges des entreprises. Nous pouvons tirer parti de cette tendance en vendant des calls couverts sur des ETF énergétiques ou en achetant des puts sur des contrats à terme sur le brut, à mesure que les primes de risque géopolitique s’estompent. Historiquement, lorsque le pétrole recule fortement, les options sur les valeurs de la consommation discrétionnaire tendent à connaître un écrasement de volatilité, offrant des opportunités d’achat de premier ordre pour les traders tactiques.
À l’approche des PMI préliminaires américains du jour, nous devrions nous positionner pour de brefs mouvements intrajournaliers via des options à échéance du jour (0DTE) sur les grands indices. Une activité économique plus solide que prévu peut alimenter une rhétorique plus restrictive de la Fed, tandis qu’un chiffre plus faible pourrait déclencher un rebond de soulagement dans les secteurs sensibles aux taux. Nous recommandons de conserver des tailles de position prudentes aujourd’hui afin de préserver le capital en vue de tendances directionnelles plus claires plus tard dans la semaine.
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