Impact du marché Dow Jones
Le Dow Jones a chuté de 0,65 %, le S&P 500 de 0,63 % et le Nasdaq 100 de 0,47 % jeudi. Les actions de Zions Bancorporation ont plongé de 13 % après un rapport de perte pour le troisième trimestre, et les actions de Western Alliance ont diminué de presque 11 % à cause d’une annonce de poursuite en justice. Les tensions croissantes dans le commerce entre les États-Unis et la Chine, avec des responsables américains critiquant les restrictions d’exportation des terres rares par la Chine, intensifient les inquiétudes.
La fermeture du gouvernement américain contribue également à un sentiment d’aversion au risque, le Sénat n’ayant pas réussi à adopter des projets de loi de financement, prolongeant l’impasse jusqu’à la semaine suivante.
Couverture contre les pertes du marché
Étant donné la forte baisse des contrats à terme sur les indices américains, la première réaction est de se protéger contre d’autres pertes. L’indice de volatilité CBOE (VIX) a grimpé de plus de 15 % la semaine dernière pour clôturer au-dessus de 22, indiquant une peur croissante que nous pouvons exploiter en achetant des options de vente sur des ETF de marché large comme le SPY. Cette posture défensive est cruciale alors que le marché digère le flot d’informations négatives à l’approche du week-end.
Les révélations de fraude sur des prêts provenant de banques régionales créent une vulnérabilité évidente dans le secteur financier. Nous avons déjà observé cela lors de la tourmente bancaire régionale en 2023, et la réponse devrait être d’initier des positions baissières sur l’ETF SPDR S&P Regional Banking (KRE). Les données récentes de la FDIC montrent une augmentation de 5 % des prêts commerciaux en souffrance pour les banques de taille moyenne au dernier trimestre, soutenant l’idée d’acheter des options de vente ou de vendre à découvert des contrats à terme sur ce secteur spécifique.
Stratégies de marché face aux tensions entre les États-Unis et la Chine
La combinaison des tensions entre les États-Unis et la Chine concernant les terres rares et la fermeture prolongée du gouvernement crée une forte résistance pour l’ensemble du marché. La prévision mise à jour du Bureau du budget du Congrès cette semaine suggère que la fermeture réduit désormais le PIB trimestriel de 0,2 % chaque semaine qu’elle continue, justifiant des positions courtes sur les contrats à terme S&P 500 (ES) et Nasdaq 100 (NQ). Cela rend également prudentes les stratégies d’options sur les ETF technologiques comme le QQQ ou l’achat direct d’options de vente sur l’indice des semi-conducteurs SOXX comme couverture contre une rhétorique géopolitique croissante.
Nous observons que les actions technologiques à forte croissance sont plus touchées que les actions industrielles, les contrats à terme Nasdaq chutant plus nettement que le Dow. Cette divergence suggère une stratégie de trading de paires, en vendant à découvert les contrats à terme Nasdaq 100 tout en achetant des contrats à terme Dow pour capitaliser sur le passage vers une sécurité perçue. Cette rotation reflète des modèles que nous avons observés lors du cycle de hausse des taux d’intérêt de 2022, lorsque le Dow a largement surperformé le Nasdaq lors des périodes de stress sur le marché.
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